سوق النفط يتغير للأبد.. السر وراء مفارقة تفوق الخام الأمريكي على مزيج برنت
شهدت أسواق النفط تطوراً لافتاً بعد إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب المفاجئ عن وقف إطلاق النار في إيران، فقد انخفضت أسعار النفط بشكل حاد، إلا أن سعر النفط الأمريكي ظل أعلى من سعر النفط العالمي.
ومنذ أواخر الأسبوع الماضي، ظل سعر خام غرب تكساس الوسيط (WTI) أعلى من سعر خام برنت، المعيار العالمي.
ويمثل هذا انعكاسًا للعلاقة التاريخية، أو على الأقل تلك التي سادت لأكثر من عقد، حيث كان سعر خام برنت يُتداول عادةً بزيادة تتراوح بين 3 و6 دولارات لبرميل مقارنةً بخام غرب تكساس الوسيط، وكان آخر انعكاس في مايو/ أيار 2022، ردًا على الحرب الروسية الأوكرانية.
ولطالما كان سعر خام برنت أعلى من سعر النفط الأمريكي لأنه يُعدّ المعيار المرجعي للنفط المتداول عالميًا والمتدفق من بحر الشمال والشرق الأوسط وغرب أفريقيا، ويمكن شحنه وتسليمه إلى أي مكان، وبالتالي يعكس سعره نطاقه العالمي وسيولته وسهولة نقله، وفق ما ذكر موقع theage.
أما النفط الأمريكي البري فهو محصور في الولايات المتحدة، حيث يُنقل عبر الأنابيب إلى مركز رئيسي في كوشينغ بأوكلاهوما.
وبينما يعكس سعر برنت توازن العرض والطلب العالمي والظروف الجيوسياسية، فإن أسعار خام غرب تكساس الوسيط تتأثر أيضًا بالعوامل المحلية الأمريكية كالإنتاج والطلب وطاقة التكرير.
تباين غير متوقع في السعر
إذا، لماذا ارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط (WTI) فوق سعر خام برنت خلال الأسبوع الماضي، بفارق يزيد عن 3 دولارات للبرميل قبل إعلان وقف إطلاق النار؟
حدث هذا التباين في السعر بين خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط الأسبوع الماضي عقب خطاب حالة الاتحاد الذي ألقاه ترامب، والذي تضمن رسالة متضاربة بشأن الحرب - حيث أشار إلى اقتراب العمليات الأمريكية من نهايتها، لكنه أكد عزمه على توجيه ضربات "شديدة" لإيران خلال الأسبوعين أو الثلاثة أسابيع القادمة - مما بدد آمال تجار النفط في أن يُعلن عن خطة لإنهاء الحرب.
ويقول موقع theage، إن ترامب كان يُلمّح إلى أن الحرب قد تستمر إلى أجل غير مسمى، مما يُؤثر على السوق العالمية التي شهدت، مع إغلاق مضيق هرمز، سحب نحو 10 ملايين برميل يوميًا - أي ما يُعادل 10% من الإمدادات العالمية - على الرغم من سماح إيران (مقابل رسوم) بمرور محدود لناقلات النفط عبر المضيق.
ومنذ اندلاع الحرب، دأب ترامب على الترويج للاكتفاء الذاتي الأمريكي في مجال الطاقة، فبينما كان يحثّ العالم على "الحصول على نفطه الخاص"، كان يصرّح بأن على الدول الأخرى شراء النفط والبنزين من أمريكا لأن "لدينا وفرة".
ومن الواضح أن ترامب لا يفهم سوق النفط، وهذا ليس بالأمر المفاجئ، حيث يُتداول النفط عالميًا، وبعد رفع الحظر عن الصادرات الأمريكية عام 2015، تتأثر أسعار النفط الأمريكية بشدة بمعادلات العرض والطلب العالمية.
ومع سحب ما لا يقل عن 10% من الإمدادات العالمية من السوق منذ الهجوم الأمريكي الإسرائيلي على إيران، انخفض المعروض بشكل كبير، وارتفعت الأسعار من أقل من 70 دولارًا أمريكيًا للبرميل إلى أكثر من 110 دولارات أمريكية للبرميل قبل إعلان وقف إطلاق النار.
ولم يقتصر الارتفاع الصاروخي على أسعار النفط الأمريكي (والبنزين والديزل الأمريكيين) فحسب، بل شمل أيضًا الطلب عليه.
وقد استجاب العالم لنصيحة ترامب، ليس فقط لتوافر النفط الأمريكي، بل لأنه خام خفيف وحلو (منخفض الكبريت)، يشبه نفط الشرق الأوسط الذي انقطعت إمداداته.
وهناك العديد من المصافي في العالم التي أُنشئت لمعالجة هذه الأنواع من النفط الخام. كما يمكن توصيله بسرعة أكبر، رغم وجود بعض مبيعات ما يُسمى بخام برنت "المؤجل"، أي النفط الذي يُمكن تسليمه فورًا - حيث تمت بعض الصفقات بأسعار أعلى تصل إلى 30 أو 40 دولارًا للبرميل مقارنةً بسعر برنت المتداول، أو بأسعار تقارب 150 دولارًا للبرميل - إلا أن معظم النفط يُتداول في أسواق العقود الآجلة.
الفرق بين خام تكساس وبرنت
وعقود خام غرب تكساس الوسيط (WTI) تُسلّم خلال شهر، بينما تُسلّم عقود برنت خلال شهرين، وليس من المستغرب، في ظل التنافس المحموم الحالي على النفط، أن يجعل ذلك النفط الأمريكي جذابًا للغاية.
ويبدو أن الأولوية تُعطى للوصول السريع إلى تدفقات النفط على حساب السعر، ومن هنا تأتي العلاوة التي أصبح يُتداول بها خام غرب تكساس الوسيط.
وارتفعت أسعار الطاقة المحلية في الولايات المتحدة، ولا سيما أسعار البنزين والديزل ذات الحساسية السياسية، ارتفاعًا حادًا، مما ساهم في تراجع شعبيته المتدنية أصلًا، وسيؤدي إلى ارتفاع معدلات التضخم والفائدة في الولايات المتحدة، وانخفاض معدلات النمو الاقتصادي.
ومع وقف إطلاق النار، إذا صمد، فمن المتوقع أن يعود تدفق بعض النفط، في حال وفاء الإيرانيين بتعهدهم بتوفير حماية آمنة عبر المضيق.
وحتى الآن، تم سحب ما يعادل 40 يومًا من إمدادات النفط من السوق - أي ما لا يقل عن 400 مليون برميل - لذا قد يستغرق الأمر شهورًا للعودة إلى سوق تعمل بشكل طبيعي، بافتراض إمكانية التوصل إلى حل نهائي للنزاع يسمح بحرية الملاحة عبر المضيق.
وللوهلة الأولى قد تكون نتائج الحرب، كارتفاع أسعار خام غرب تكساس الوسيط، تأتي في صالح منتجي النفط والغاز الصخري في الولايات المتحدة، ولكنه ليس كذلك بالنسبة لمستهلكي الغاز المحليين في الولايات المتحدة، أو الشركات والمستهلكين في أماكن أخرى من العالم.
وقف إطلاق النار يمنح الأمل مع استمرار توتر أسواق النفط
وتقول وكالة رويترز، إن وقف إطلاق النار المُخطط له لمدة أسبوعين بين الولايات المتحدة وإيران، والمفاوضات لإنهاء النزاع بينهما، قد تمثل أول محاولة جادة لخفض التصعيد، إلا أن هناك الكثير مما يدعو للقلق بشأن الوضع المأساوي الذي تشهده أسواق النفط العالمية.
وقد استجابت العقود الآجلة للنفط الخام لهذا الخبر بهبوط حاد، حيث انخفضت عقود خام برنت بنسبة تصل إلى 16% لتصل إلى أدنى مستوى لها عند 91.70 دولارًا للبرميل في التعاملات الآسيوية المبكرة اليوم الأربعاء، بعد أن أغلقت عند 109.27 دولارًا يوم الثلاثاء.
ووفق رويترز، يعكس الانخفاض الحاد في الأسعار الارتياح لتأجيل تهديدات الرئيس دونالد ترامب الخطيرة بإبادة الحضارة الإيرانية.
كما يعكس التفاؤل بإمكانية استئناف تدفقات النفط الخام والمنتجات المكررة والغاز الطبيعي المسال عبر مضيق هرمز، واستمرارها في حال نجاح المفاوضات.
مع ذلك، هناك قاعدة عامة مفادها أن كلمة "إذا" في الجملة تُعتبر تلقائيًا الكلمة الأهم فيها، لذا، يعتبر قف إطلاق النار بمثابة أمل، ولكن مع استمرار التوتر بأسواق النفط، بحسب وصف رويترز.
ومن المقرر أن تبدأ المفاوضات في باكستان يوم الجمعة وتستمر لمدة أسبوعين، مع إمكانية التمديد إذا لزم الأمر.
ومن المرجح أن تشكل السيطرة على المضيق والقضايا العالقة المتعلقة بالبرنامج النووي الإيراني تحديات كبيرة في المحادثات، وقد يختبر تفاؤل السوق بشأن وقف إطلاق النار إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق في الأسابيع المقبلة.
كما أن وقف إطلاق النار لن يُحدث فرقًا فوريًا يُذكر في واقع العرض والطلب على النفط الخام والمنتجات المكررة.
وتؤثر الاضطرابات الناجمة عن الإغلاق الفعلي للمضيق حاليًا على سلاسل التوريد، وتتعرض الأسواق الفعلية في آسيا لضغوط ستستمر لأشهر حتى في حال إعادة فتح المضيق بالكامل.
