الاحتياطي الفيدرالي في مأزق.. تضخم عنيد وإنفاق أمريكي لا يتوقف
ظل مقياس التضخم المفضل لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي ثابتا في الغالب الشهر الماضي على الرغم من الرسوم الجمركية واسعة النطاق التي فرضها الرئيس دونالد ترامب، لكن مقياس التضخم الأساسي ارتفع.
استقر مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي في أمريكا في يوليو/تموز، وهو مقياس رئيسي للتضخم يستخدمه الاحتياطي الفيدرالي لاتخاذ قرارات أسعار الفائدة، وفقا لبيانات جديدة صادرة عن وزارة التجارة.
ارتفعت الأسعار في جميع أنحاء الولايات المتحدة بمعدل سنوي قدره 2.6% الشهر الماضي، وهو نفس معدل يونيو/حزيران، ومتماشيا مع توقعات الاقتصاديين.
وفقا لـ"cbsnews"، ارتفع التضخم الأساسي، الذي يستثني فئات الغذاء والطاقة الأكثر تقلبا، بنسبة 2.9% مقارنة بالعام الماضي، بزيادة طفيفة عن معدل يونيو/حزيران البالغ 2.8%، وهو أعلى مستوى له منذ فبراير/شباط، وفقا للتقرير.
توضح هذه الأرقام سبب حذر العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي من خفض سعر الفائدة القياسي. ففي حين أن التضخم أقل بكثير من ذروته البالغة 7% تقريبا التي بلغها قبل ثلاث سنوات، فإنه لا يزال أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2%.
في الوقت نفسه، أظهر التقرير أن إنفاق المستهلكين ارتفع بنسبة 0.5% من يونيو/حزيران إلى يوليو/تموز، وهي أكبر زيادة منذ مارس/آذار، مما يشير إلى أن الأمريكيين لا يتراجعون عن مشترياتهم، على الرغم من حالة عدم اليقين الاقتصادي الوشيكة.
وقفز الإنفاق بشكل حاد على السلع المعمرة مثل السيارات والأجهزة والأثاث، والتي يتم استيراد الكثير منها.
قال هاري تشامبرز، الخبير الاقتصادي المساعد في كابيتال إيكونوميكس، في مذكرة بحثية إن ارتفاع مؤشر التضخم الأساسي يعزى إلى ارتفاع الخدمات الأساسية، التي ارتفعت بنسبة 0.3% على أساس شهري. وأشار إلى أن ذلك يشير إلى أن الرسوم الجمركية "لها تأثير ضئيل على أسعار السلع".
وأظهر التقرير ارتفاع الدخل بنسبة 0.4% على أساس شهري، مدعوما بارتفاع كبير في الأجور والرواتب.
وقال صامويل تومبس، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في بانثيون ماكرو إيكونوميكس، في تقرير: "ما زلنا نتوقع أن يبلغ تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي ذروته عند 3.3% مع مطلع العام، قبل أن يتراجع إلى حوالي 2.5% بحلول نهاية عام 2026".
وألمح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في خطابه في جاكسون هول في وقت سابق من هذا الشهر إلى أن صانعي السياسات من المرجح أن يخفضوا سعر الفائدة قصير الأجل لأول مرة في ديسمبر/كانون الأول 2024.
لكن من المتوقع أن يتوخى صانعو السياسات الحذر، في حين أكد باول أن أي تخفيضات مستقبلية في أسعار الفائدة ستعتمد على مسار التضخم.
صرحت إيلين زينتنر، كبيرة الاستراتيجيين الاقتصاديين في مورغان ستانلي لإدارة الثروات، في رسالة بريد إلكتروني يوم الجمعة: "سيُبقي مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) المُتوافق مع التوقعات اليوم التركيز على سوق العمل". وأضافت: "في الوقت الحالي، لا تزال الاحتمالات تُرجّح خفضًا في سبتمبر/أيلول".
عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة المرجعي، فإنه غالبا وإن لم يكن دائما يخفض تكاليف الاقتراض لأشياء مثل الرهن العقاري وقروض السيارات والاقتراض التجاري. من ناحية أخرى، قد يُؤدِّي ذلك إلى تضخم إذا نما الاقتصاد بسرعة كبيرة.
ومنذ أوائل هذا العام، دأب الرئيس الأمريك دونالد ترامب على الضغط على باول والاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، واصفا إياه بأنه "متأخر جدا" و"أحمق"، ومجادلا بأنه "لا يوجد تضخم". وسعى يوم الإثنين إلى إقالة ليزا كوك، عضوة مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي، في محاولة لفرض سيطرة أكبر على البنك المركزي.
