تسارع معدل التضخم الألماني أكثر من المتوقع الشهر الماضي، مما دعم خطط البنك المركزي الأوروبي لمواصلة خفض أسعار الفائدة بشكل تدريجي فقط.
ارتفعت أسعار المستهلك بنسبة 2.9% مقارنة بالعام الماضي في ديسمبر/كانون الأول، مقارنة بنحو 2.4% في الشهر السابق. وهذا أعلى من جميع تقديرات المحللين في استطلاع بلومبرغ.
وقال مكتب الإحصاءات إن التسارع كان مدفوعا بتكاليف الطاقة والغذاء.
ارتفعت عائدات السندات الألمانية قصيرة الأجل بعد صدور التقرير. ارتفع العائد على الديون لمدة عامين بمقدار أربع نقاط أساس ليصل إلى 2.2%، في حين قلص المتداولون رهانات البنك المركزي الأوروبي على خفض أسعار الفائدة بشكل طفيف.
وتأتي بيانات اليوم الإثنين في أعقاب أرقام من إسبانيا تظهر مكاسب في الأسعار أسرع من المتوقع بنسبة 2.8% الشهر الماضي. ويرى الاقتصاديون أيضا أن رقم منطقة اليورو، المقرر صدوره يوم الثلاثاء، سيرتفع إلى 2.4%.
ومن المرجح أن تؤدي مثل هذه النتيجة إلى جعل تخفيضات أكبر في أسعار الفائدة، والتي طرحها بعض أعضاء مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي، أقل احتمالا.
وبينما تراجع التضخم في منطقة اليورو بسرعة في عام 2024، فإنه يُرى الآن أنه يتقلب حول مستواه الحالي. ولا يزال المسؤولون يخططون لتحقيق هدفهم البالغ 2% بحلول نهاية العام.
زيادة تكلفة تذكرة النقل العام
وفي ألمانيا، من المتوقع أن تؤدي عوامل، بما في ذلك زيادة تكلفة تذكرة النقل العام على مستوى البلاد وارتفاع سعر الكربون الوطني، إلى إبقاء ضغوط التضخم مرتفعة قبل الانتخابات المبكرة الشهر المقبل والتي يبدو أنها ستنهي فترة أولاف شولتز كمستشار.
مثل غيرهم من المسؤولين، أثرت أزمة تكلفة المعيشة التي اندلعت بعد حرب روسيا في أوكرانيا في عام 2022 على الزعيم الألماني.
ويتوقع البنك المركزي الألماني تراجع التضخم إلى 2.4% فقط هذا العام من 2.5% في عام 2024، قبل العودة إلى هدف البنك المركزي الأوروبي في عام 2026.
وقالت وكالةب لومبرغ، إن الارتفاع القوي في معدل التضخم الرئيسي في ألمانيا الذي شهدناه في الشهر الأخير من عام 2024 قد يمنح صناع السياسات الصقور مادة للتفكير، لكن لا يزال لا ينبغي أن يسبب الكثير من القلق للبنك المركزي الأوروبي.
ومن المرجح أن تستأنف عملية خفض التضخم في الأشهر الأولى من هذا العام ونتوقع أن تكون القراءة الرئيسية في المتوسط أقل من 2% لعام 2025.
وتشكل الأسعار الأساسية مصدر قلق رئيسي، خاصة في قطاع الخدمات. وظل التضخم في هذا الجزء من الاقتصاد عالقا عند مستوى 4% تقريبا في منطقة اليورو، مدفوعا بزيادات قوية في الأجور لتعويض التضخم في السنوات الأخيرة.
ارتفع تضخم الخدمات الألمانية إلى 4.1% من 4%، وفقا للبيانات الوطنية.
وبعد التخفيض الرابع في تكاليف الاقتراض الشهر الماضي، لا يزال صناع السياسة في البنك المركزي الأوروبي متفقين على أنهم قادرون على خفض المزيد، على الأقل إلى بيئة محايدة لا تقيد أو تحفز النمو الاقتصادي.
وفي حين أنه من الصعب معايرته في الوقت الفعلي، يتوقع المستثمرون تخفيضات بنحو 100 نقطة أساس في عام 2025 - مما يرفع سعر الفائدة على ودائع البنك المركزي الأوروبي إلى 2٪.
