أسعار الذهب تتألق في زمن المخاطر.. النفيس مَلِك الملاذات الآمنة
وصل سعر الذهب إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 2531 دولارا للأونصة في أغسطس/أب، بعد أن أبدى صناع السياسة النقدية في أمريكا ميلا نحو خفض سعر الفائدة في الاجتماع المقبل في سبتمبر/ أيلول 2024.
الارتفاع في أسعار المعدن الثمين، وهو أصل ملاذ آمن للمستثمرين بسبب حالات استخدامه في العالم الحقيقي وقيمته الجوهرية المنتشرة على نطاق واسع، يعني أن سعر الذهب قد ارتفع الآن بنسبة 22% تقريبا هذا العام وحده.
كما أنه يرفع سعر سبيكة الذهب القياسية بوزن 400 أونصة، والتي تزن 12.4 كغم، إلى مليون دولار لأول مرة على الإطلاق.
ويُنظر إلى التوقعات المتزايدة بخفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي) على أنها السبب الرئيسي لارتفاع الأسعار الأخير.
وقال جون ريد، أحد كبار استراتيجيي السوق في مجلس الذهب العالمي، لصحيفة سيتي إيه إم: “في الـ24 ساعة الماضية شهدنا ارتفاع الذهب إلى مستويات قياسية جديدة.
على خلفية الطلب القوي من البنوك المركزية، والشراء السياسي والجيوسياسي المستمر، يبدو أن التحرك الأخير كان مدفوعا في الغالب من قبل المضاربين والمستثمرين في سوق كومكس للعقود الآجلة في نيويورك (سوق العقود الآجلة للسلع)، ربما تحسبًا لتخفيضات أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، والذي من المتوقع على نطاق واسع أن يبدأ في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول.
يميل الذهب إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة لأن انخفاض العائد على النقد المحتفظ به في البنوك أو السندات التي تصدرها الحكومات يدفع المستثمرين بعيدا عن النقد أو الديون نحو المعدن.
لكن هناك عوامل أخرى دفعت سعر الذهب إلى الارتفاع خلال السنوات القليلة الماضية، وقد ساعد في صعود الذهب التضخم واسع النطاق الذي شهدناه منذ نهاية الوباء وتصاعد التوترات الجيوسياسية في جميع أنحاء العالم.
وفقا للتحليل الذي أجرته منصة الاستثمار AJ Bell، زادت قيمة الذهب المادي بنسبة 50% بالقيمة الاسمية في السنوات الثلاث الماضية، متجاوزة ارتفاع بيتكوين بنسبة 43% ونمو متوسط المؤشر العالمي بنسبة 27%.
وكانت البنوك المركزية وخاصة تلك الموجودة في الجنوب العالمي تشتري المعدن بأسعار قياسية على مدى العامين الماضيين.
فهم لم ينظروا إلى الأصول باعتبارها وسيلة تحوط معقولة ضد التضخم والتوترات الجيوسياسية فحسب، بل وأيضا وسيلة للتنويع بعيدا عن الدولار بعد أن اختارت الدول الغربية تجميد قسم كبير من احتياطيات روسيا من الدولار بعد حربها في أوكرانيا.
وقال ليث خلف، رئيس قسم تحليل الاستثمار في شركة AJ Bell: "لقد أوفى الذهب بوعده كأداة تحوط من التضخم على مدى السنوات الثلاث الماضية، وحقق عائدا حقيقيا صحيا للمستثمرين.
وأضاف: "هذا على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة، والذي من المفترض نظريًا أن يزيل بريق المعدن الثمين".
وأوضح: "لقد انجذبت البنوك المركزية إلى الذهب لأنه سائل، ولا يحمل أي مخاطر ائتمانية، وخالي من أي تدخلات جيوسياسية".
عندما يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فإنه عادة ما يضعف الدولار الأمريكي. ويحدث هذا لأن المستثمرين الأجانب قد يجدون الأصول المقومة بالدولار الأمريكي أقل جاذبية مقارنة بالعملات ذات العائد المرتفع، مما يؤدي إلى انخفاض الطلب على الدولار. ونتيجة لذلك، تنخفض قيمة الدولار الأمريكي، ويزداد المعروض من الدولارات في سوق الصرف الأجنبي.
وبما أن الذهب يتم تسعيره بشكل أساسي بالدولار الأمريكي، فإن التقلبات في قيمة الدولار يمكن أن تؤثر بشكل كبير على الطلب على الذهب.
يؤدي ضعف الدولار الأمريكي إلى جعل الذهب أكثر جاذبية للمستثمرين الأجانب الذين يسعون إلى تنويع محافظهم الاستثمارية بعيدًا عن احتمال انخفاض قيمة العملة - والعكس صحيح. غالبًا ما يُشار إلى هذه العلاقة العكسية بين الذهب والدولار الأمريكي باسم الارتباط السلبي.
في وقت سابق من هذا الأسبوع، وصل مؤشر الدولار إلى أدنى مستوى له منذ أوائل عام 2024، مما يدعم أسعار الذهب بشكل مفرط.
في حين وصلت أسعار الذهب إلى مستوى مرتفع جديد، فإن أكاش دوشي، رئيس السلع في أمريكا الشمالية في Citi Research، أكد أن الذهب قد يصل إلى 2600 دولار بحلول نهاية عام 2024 و3000 دولار للأونصة بحلول منتصف عام 2025.
بالإضافة إلى الظروف الاقتصادية والسياسة النقدية الأمريكية والتوترات الجيوسياسية، يجب على المتداولين أيضا مراقبة مشتريات البنك المركزي من الذهب، حيث ارتفعت بشكل حاد في السنوات الأخيرة.
بعد عام قياسي في عام 2022 مع شراء 1082 طنا من الذهب، واصلت البنوك المركزية تعزيز احتياطياتها من الذهب في عام 2023 بإضافة 1037 طنا من الذهب. ويشير استطلاع أجراه مجلس الذهب العالمي في شهر يونيو/حزيران حول احتياطيات البنك المركزي من الذهب إلى أن هذا الاتجاه من المرجح أن يستمر، حيث يخطط ما يقرب من ثلث البنوك المركزية لزيادة حيازاتها من الذهب.
aXA6IDMuMTcuMTY2LjE1NyA=
جزيرة ام اند امز
