انهيار الراند الجنوب أفريقي.. أسوأ موجة هبوط في عامين والرهانات تتصاعد
يتعرض الراند الجنوب أفريقي لضغوط بيعية متزايدة، مع صعود مؤشرات التحوط في أسواق المشتقات إلى أعلى مستوياتها في نحو 3 سنوات، في إشارة إلى تزايد الشكوك بشأن قدرته على مواصلة مكاسبه القوية.
ووفق مصادر إعلامية كان الراند قد حقق مكاسب لافتة بنحو 15% خلال العام الماضي، وافتتح عام 2026 عند أقوى مستوياته منذ 2022، مدعوما بتحسن المؤشرات المحلية، واستمرار الإصلاحات الاقتصادية، إضافة إلى ارتفاع أسعار المعادن التي تشكل ركيزة رئيسية للصادرات الجنوب أفريقية.
غير أن هذا الأداء القوي دفع بعض المستثمرين إلى إعادة تقييم المراكز المفتوحة، خاصة في ظل وصول سعر الصرف الفعلي الحقيقي إلى مستويات تُظهر مبالغة في التقييم هي الأعلى منذ خمس سنوات على الأقل، وفق بيانات بنك التسويات الدولية. ويعني ذلك أن العملة قد تكون تجاوزت قيمتها العادلة مقارنة بأساسيات الاقتصاد.
ووفق تقرير لبلومبرغ، ارتفعت انعكاسات المخاطر لثلاثة أشهر على زوج الراند مقابل الدولار إلى 2.66 نقطة مئوية، وهو أعلى مستوى إغلاق منذ مايو/ أيار 2023، في إشارة إلى تنامي الرهانات على ضعف العملة في الأجل القصير.
وتتجه الأنظار حاليا إلى الميزانية السنوية التي سيعرضها وزير المالية الجنوب أفريقي ،إينوك غودونغوانا، وسط ترقب لمدى التزام الحكومة بمسار الانضباط المالي في ظل احتمالات صدمات مالية داخلية أو خارجية.
ويولي المستثمرون أهمية خاصة لكيفية توظيف أي إيرادات إضافية ما إذا كان سيتم توجيهها إلى خفض الدين العام وتعزيز الاستقرار المالي، أم ستُستخدم لتمويل إنفاق جارٍ قد يزيد من الضغوط على المالية العامة حيث سيكون هذا التوازن عاملا حاسما في تحديد اتجاه العملة خلال الفترة المقبلة.
وتتوقع الأسواق خفضا في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية على الأقل من قبل بنك الاحتياطي الجنوب أفريقي خلال العام الجاري، مع تباطؤ التضخم نحو هدف البنك البالغ 3%.
ضبابية سياسية تضغط على المعنويات
إلى جانب العوامل الاقتصادية، تلوح مخاطر سياسية في الأفق. إذ يراقب المستثمرون عن كثب مسألة خلافة الرئيس سيريل رامافوزا في زعامة حزب المؤتمر الوطني الأفريقي العام المقبل، ومدى تأثير أي انتقال سياسي على استقرار الائتلاف الحاكم واستمرارية السياسات الاقتصادية.
تفاؤل مشروط
ورغم تصاعد التحوطات، لا يزال جزء من المستثمرين يحتفظ بنظرة إيجابية متوسطة الأجل. فقد أظهر استطلاع أجراه بنك أوف أمريكا في فبراير أن مديري الصناديق في جنوب أفريقيا يتوقعون ارتفاع الراند إلى مستوى 15.47 مقابل الدولار خلال الـ12 شهرا المقبلة، مقارنة بنحو 15.99 في مطلع الأسبوع.
