على مسؤولية مؤشر هارفي.. الركود لن يصيب أمريكا في 2023
أصدرت بلومبرغ مطلع العام الجاري تقريرا يضم رأي 500 مؤسسة اقتصادية أمريكية، أجمعت على حدوث ركود اقتصادي خلال العام الجاري.
كذلك، أصدرت عشرات المؤسسات العالمية وصندوق النقد الدولي عدة تقارير أكدت وقوع ركود اقتصادي في الولايات المتحدة يبدأ بحلول الربع الثاني من عام 2023.
لكن في المقابل، يقول خبير اقتصادي إن مؤشره الذي تنبأ بثماني حالات ركود أمريكية، يشير إلى عدم حدوثه هذا العام، في مسار مخالف كليا عن السواد الأعظم من المؤسسات الاقتصادية العالمية.
إنه الاقتصادي كامبل هارفي، الذي يتمتع بسجل حافل بالانتصارات، منذ أن أظهر في أطروحته في جامعة شيكاغو قبل عقود أن شكل منحنى عائد السندات مرتبط بمسار النشاط الاقتصادي الأمريكي.
سبقت فترات الركود في الولايات المتحدة منحنى عائد مقلوب - عندما تتجاوز المعدلات قصيرة الأجل تلك ذات الفترات الأطول - منذ أواخر الستينيات.
سريعا إلى الأمام حتى عام 2023، هذا بالضبط ما كان يحدث مع منحنى عائد الخزانة في الشهر والنصف الماضيين. ومع ذلك، يقول هارفي إن الاقتصاد الأمريكي سيتمكن من تجنب الركود الحقيقي على الرغم من أنه سيستمر في التباطؤ لفترة أطول قليلاً.
قال هارفي بحسب تقرير لـ"بلومبرغ"، وهو الآن أستاذ في كلية فوكوا لإدارة الأعمال بجامعة ديوك: "أصبح مؤشر منحنى العائد الخاص بي باللون الأحمر، أي أن احتمالية حدوث ركود هذا العام لن ضعيفة جدا، بل إن الركود لن يقع".
وقال إن أحد الأسباب هو حقيقة أن علاقة نمو منحنى العائد أصبحت معروفة جيدا ومغطاة على نطاق واسع في وسائل الإعلام الشعبية لدرجة أنها تؤثر الآن على السلوك.
ويحفز الوعي الشركات والمستهلكين على اتخاذ إجراءات لتخفيف المخاطر، مثل زيادة المدخرات وتجنب المشاريع الاستثمارية الكبرى - التي تبشر بالخير للاقتصاد.
وقال: "هناك دفعة أخرى للاقتصاد تأتي من أسواق العمل، حيث يعني الطلب الزائد الحالي على العمالة أن العمال المسرحين سيجدون على الأرجح وظائف جديدة بسرعة أكبر من المعتاد".
بالإضافة إلى ذلك، نظرا لأن أكبر تخفيضات في الوظائف حتى الآن كانت في قطاع التكنولوجيا، فإن العمال ذوي المهارات العالية الذين تم تسريحهم مؤخرا ليسوا أيضا عرضة للبطالة لفترة طويلة جدًا.
ارتبط نموذج هارفي بالعوائد المعدلة حسب التضخم، وقال إن حقيقة انعكاس توقعات التضخم - مما يعني أن التجار يرون ضغوط الأسعار تتراجع بمرور الوقت - تخفف أيضا من احتمالات حدوث ركود في المستقبل.
قال هارفي: "عندما تضع كل هذا معا، فهذا يشير إلى أنه يمكننا تفادي رصاصة الركود".
قال الرئيس السابق لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ألان جرينسبان، إن الركود في الولايات المتحدة هو "النتيجة الأكثر ترجيحًا"، وهي وجهة نظر يشاركها أيضا رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق في نيويورك ويليام دودلي.
ورفع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية، مما جعل مؤشرهم القياسي يصل إلى النطاق المستهدف من 4.25% إلى 4.5%.
وأظهرت التوقعات الفصلية التي صدرت أيضا أن المعدلات تنتهي العام المقبل عند 5.1%، وفقًا لمتوسط توقعاتهم، مع عدم وجود تخفيضات في أسعار الفائدة قبل عام 2024.
