شركات صناعات الدفاع الناشئة تزدهر.. ماراثون رؤوس الأموال لإعادة تسليح أوروبا
تجذب الشركات الناشئة الأوروبية في مجال الدفاع كميات كبيرة من رأس المال الخاص، حيث يتطلع المستثمرون إلى الاستثمار في قطاع على وشك الحصول على دفعة من خطط إعادة التسليح الضخمة.
وقد أدى الضغط من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، والحرب الروسية الأوكرانية المستمرة، وعدم الاستقرار الجيوسياسي الواسع النطاق، إلى التزامات من الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة هذا العام بزيادة الإنفاق الدفاعي بشكل كبير.
وفي الوقت نفسه، اتفق أعضاء حلف شمال الأطلسي (الناتو) العسكري خلال الصيف على رفع أهداف إنفاقهم الأمني إلى 5% من الناتج المحلي الإجمالي.
مشهد الاستثمار الدفاعي
ومنذ الغزو الروسي الشامل لأوكرانيا في أوائل عام 2022، تدفق رأس المال الخاص على شركات الدفاع الأوروبية.
ووفقًا لتقرير صدر في فبراير/شباط عن شركة Dealroom وصندوق ابتكار الناتو - وهو صندوق رأس مال استثماري مدعوم من 24 دولة عضو في الناتو - ارتفعت استثمارات رأس المال الاستثماري في الشركات الناشئة الأوروبية في مجال الدفاع والأمن إلى رقم قياسي بلغ 5.2 مليار دولار في عام 2024، بينما انكمش سوق رأس المال الاستثماري الإجمالي في المنطقة.
وقال يوروم ويجنجاردي، الرئيس التنفيذي لشركة ديلروم، في التقرير، "إن الإقبال على الاستثمار في شركات الدفاع والأمن والمرونة الناشئة في أوروبا يلاحظ منذ فترة".
ولا توجد أي مؤشرات على تباطؤ هذا الإقبال، وصرحت لوريدانا محرمي، محللة الأسهم في مورنينغستار، لشبكة سي إن بي سي بأن هذا التوجه قد تسارع أكثر هذا العام، بالتزامن مع زيادة كبيرة في طلب المستثمرين على شركات الدفاع المدرجة في البورصة.
وأضافت في تصريحاتها، "لقد شهدنا تغييرًا جذريًا في سوق الدفاع الخاص في أوروبا منذ عام 2022، مع تسارع حاد في النصف الأول من عام 2025"، مشيرةً إلى أن الدافع لهذا العام كان هدف الإنفاق الجديد لحلف شمال الأطلسي.
وتابعت، "لا يقتصر الأمر على ارتفاع أحجام الاستثمار الإجمالية بالدولار فحسب، بل ارتفعت أيضًا قيمة الصفقة، مما يشير إلى ارتفاع التقييمات".
وقالت محرمي، "إن طبيعة الصفقات قد تغيرت أيضًا، من عمليات استحواذ إضافية بقيادة عمليات الدمج والاستحواذ إلى استثمارات رأس المال الخاص".
وأضافت، "يلعب رأس المال الخاص دورًا حاسمًا في سد الفجوة بين النماذج الأولية في مراحلها المبكرة وتبني الدفاع السائد".
التدعيم بالذكاء الاصطناعي والبرمجة
ووفقًا لتحليل مورنينغ ستار، فإن غالبية الشركات الناشئة الأوروبية في مجال الدفاع تعتمد على البرمجيات والذكاء الاصطناعي، مع التركيز على الطائرات بدون طيار والأمن السيبراني والفضاء - وهي مجالات ابتكارية تقع خارج نطاق الاختصاص الأساسي للعديد من شركات الدفاع التقليدية.
وفي هذا الشأن قالت لوريدانا محرمي، "هناك اتجاه مهم آخر يتمثل في الدور المتنامي للمستثمرين الأمريكيين، وخاصة في جولات رأس المال الاستثماري في المراحل المتقدمة، والذي يوفر رأس المال اللازم للتوسع".
ومن بين المستثمرين الأمريكيين المهتمين بمجال الدفاع الأوروبي شركة سكوت فينتشرز، وهي شركة رأس مال مخاطر مقرها تكساس تركز على الشركات الناشئة في مراحلها المبكرة.
وصرح كودي هوغينز، الشريك في شركة سكوت فينتشرز، والضابط السابق في الجيش الأمريكي، لشبكة سي إن بي سي، "تاريخيًا، كانت الولايات المتحدة هي السوق الرئيسية للمنظمات ذات الاستخدام المزدوج أو التي تركز على الدفاع".
وتابع "كانت الولايات المتحدة تمتلك ميزانية ضخمة، وكانت السوق الأمثل للاستثمار - أما الآن فقد تحولت فعليًا إلى واحدة مما أسميه أربعة مراكز رئيسية لهذا القطاع، وأوروبا واحدة منها".
وأضاف هوغينز أن جنوب شرق آسيا ودول الخليج تبرز أيضًا كمراكز محورية لابتكارات تكنولوجيا الدفاع في الوقت الحالي.
كما صرّح مستثمرو رأس المال الاستثماري الأوروبيون لشبكة CNBC بأن قطاع الدفاع أصبح بشكل متزايد مركزًا محوريًا لرأس مال المنطقة.
وقال أرشي مويرهيد، الشريك في شركة رأس المال الاستثماري البريطانية IQ Capital، إنه منذ عام 2005، كان ما يصل إلى ثلث شركات محفظة IQ شركات تركز على الدفاع أو شركات ذات غرض مزدوج.
واستند هذا التموضع إلى مزايا الشركات - إلا أنه في الآونة الأخيرة، بدأ البحث بنشاط عن شركات يمكن استخدام تقنياتها لأغراض أمنية.
وصرح مويرهيد، "خلال العامين أو الثلاثة أعوام الماضية، بدأنا في الاستثمار في قطاع الدفاع أولاً أو الدفاع فقط في جميع أنحاء أوروبا".
وأضاف، "بدأنا نشهد مؤسسين يبنون شركاتهم في قطاع الدفاع بعقلية مناسبة لمواكبة نتائج رأس المال الاستثماري، ويعود ذلك جزئيًا إلى شغف المؤسسين وتوجههم نحو تحقيق أهدافهم، وجزئيًا إلى أن موارد الاستثمار أصبحت أكبر وأسهل في أوروبا الآن".
وكانت شركة IQ Capital من أوائل المشاركين في صندوق الاستثمار الاستراتيجي للأمن القومي البريطاني (NSSIF)، وهو الذراع الاستثماري للحكومة البريطانية، والذي يعمل مع المستثمرين لتمويل الشركات الناشئة التي تُطوّر تقنيات دفاعية ثنائية الاستخدام.
