الفيدرالي الأمريكي يحسم مصير أسعار الفائدة اليوم.. قرار يترقبه العالم
لا يملك مجلس الاحتياطي الفيدرالي خيارًا يُذكر سوى التزام الحياد اليوم، عند إعلانه عن أحدث قراراته بشأن الفائدة، وذلك في ظلّ تعامله مع مجموعة من العوامل المعقدة والمتضاربة التي تؤثر على الاقتصاد الأمريكي.
وتُشير توقعات الأسواق إلى احتمال شبه معدوم لخفض سعر الفائدة من قِبل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، المسؤولة عن تحديد أسعار الفائدة، في هذا الاجتماع أو أي اجتماع آخر في المستقبل القريب.
وتُشير أسعار العقود الآجلة إلى أن صانعي السياسات لن ينظروا في التيسير النقدي قبل سبتمبر/أيلول المقبل على الأقل، وربما أكتوبر/تشرين الأول، وحتى حينها، لن يتجاوز الخفض هذا العام خفضًا واحدًا.
وفيما يتعلق بقرار اليوم الأربعاء، يتعين على رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، وزملائه التعامل مع الحرب الإيرانية، ومخاوف ارتفاع التضخم، والمؤشرات المتضاربة من سوق العمل.
وقد تتسم قرارات السياسة النقدية في الفترة القادمة بالتعقيد؛ فالضغوط التي تفرضها الحرب على أسعار النفط تهدد برفع التضخم، وفي الوقت ذاته، هناك مؤشرات ضعف في سوق العمل الأمريكية. ونتيجة لذلك، ستزداد بشدة صعوبة المفاضلة بين كل من سياسات التيسير والتشديد النقدي.
ويُرجّح هذا المزيج من العوامل أن يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة الرئيسي ضمن النطاق المستهدف بين 3.5% و3.75%. كما لا يُتوقع أن تُظهر التحديثات على التوقعات الاقتصادية وتوقعات أسعار الفائدة تغييرات جوهرية.
وقال كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة راسل للاستثمارات، بي تشن لين، لشبكة سي إن بي سي: "القرار شبه مؤكد - تثبيت سعر الفائدة في اجتماع مارس/آذار، لكن أي تلميحات قد يُدلي بها رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، بشأن مسار أسعار الفائدة المستقبلية ستكون حاسمة".
وأضاف: "بشكل عام، لا يزال الاقتصاد الأمريكي يتمتع بوضع قوي. وهذا يعني، مع ذلك، أن احتمالية خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة قد تكون مرتفعة للغاية".
وحتى قبل الحرب، لم يكن المتداولون يتوقعون خفضًا في اجتماع هذا الأسبوع، بل توقعوا أن تنتظر لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية حتى يونيو/حزيران، ثم تخفض سعر الفائدة مرة أخرى على الأقل قبل نهاية العام، وفقًا لأسعار مؤشر FedWatch الصادر عن مجموعة CME.
مع ذلك، غيّرت الهجمات - وتأثيرها على أسعار النفط والتضخم - حسابات السوق، على الرغم من أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يتجاهلون عادةً الصدمات النفطية التي رافقت القتال.
لذا، ستتجه الأنظار إلى تصريحات باول، إذا سارت الأمور كما هو مخطط لها، فسيكون هذا الاجتماع قبل الأخير لباول كرئيس، لذلك قد تكون الأسواق حذرة من المبالغة في تفسير تصريحات الرئيس.
صياغة المستقبل
وقال مراقبو بنك أوف أمريكا لشؤون الاحتياطي الفيدرالي في مذكرة، "مع استبعاد خفض سعر الفائدة في أبريل/نيسان تقريبا، فإن قدرة باول على توجيه الأسواق تعتمد على مدى اعتبار تصريحاته تعبيرًا عن إجماع اللجنة لا عن آرائه الشخصية، وحتى مع تجاهل هذا القيد، سيواجه باول مهمة صعبة".
وصرح نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق، روجر فيرغسون، لشبكة سي إن بي سي، بأنه يتوقع أن تكون اللجنة "حذرة" في بيانها اللاحق للاجتماع عند تحديدها لمعدلات التضخم والبطالة والنمو الاقتصادي والمسار المتوقع للسياسة النقدية.
وقال، "السؤال الذي يتبادر إلى أذهان الجميع هو، ما الذي سيقولونه، إن كان لديهم ما يقولونه، عن المستقبل، وكيف يفكرون في تغيير موازين المخاطر؟".
وفي معرض حديثه عن موازنة سوق العمل مع التضخم، قال فيرغسون إنه يفضل أن يركز الاحتياطي الفيدرالي على الأسعار.
وأضاف، "أنا أكثر قلقاً بشأن ارتفاع التضخم، كما تعلمون، لدى الاحتياطي الفيدرالي هدف 2%، لقد ابتعدوا عن هذا الهدف لسنوات عديدة حتى الآن، في مرحلة ما، سيبدأ التساؤل عما إذا كان هدف 2% هو ما يسعى إليه الاحتياطي الفيدرالي فعلاً، ولذا فأنا قلق للغاية حيال ذلك".
تأثيرات الحرب
ووفق موقع "إنفيستينغ"، أحدثت الحرب الإيرانية تحولاً جذرياً في توقعات تكاليف الاقتراض.
ولأول مرة منذ سنوات، باتت الأسواق المالية تتوقع احتمالاً أكبر لرفع سعر الفائدة الرئيسي من قبل الاحتياطي الفيدرالي خلال الأشهر الثلاثة المقبلة، بدلاً من خفضه، وذلك وفقاً لمؤشر احتمالات السوق الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا.
وبلغت احتمالية رفع سعر الفائدة 25% مقابل 20% لخفضه قبل يوم من الإعلان الرسمي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وفقاً للمؤشر الذي يتوقع تحركات أسعار الفائدة بناءً على بيانات التداول من مجموعة بورصة شيكاغو التجارية (CME) وبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك.
و يمثل هذا تحولاً جذرياً عما كان عليه الوضع عشية الحرب الإيرانية، حين كان يُتوقع خفض سعر الفائدة بنسبة 40%، بينما كانت احتمالية رفعه ضئيلة للغاية، لا تتجاوز 5%.
وسابقاً، كان من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي لخفض تكاليف الاقتراض على جميع أنواع القروض ودعم سوق العمل المتعثر.
لكن الحرب الإيرانية أدت إلى ارتفاع أسعار الطاقة بشكل حاد، وقد تدفع التضخم معها.
وقد زاد ذلك من احتمالية اضطرار الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة لكبح جماح التضخم، في إطار سعيه لتحقيق مهمته المزدوجة التي كلفها بها الكونغرس، والمتمثلة في الحفاظ على مستويات عالية من التوظيف والسيطرة على التضخم.
