كيف تنجو من تسونامي الخسائر أثناء انهيار الأسهم؟.. توصيات خبراء
شهدت أسواق الأسهم حول العالم، حالة من التراجع الجماعي بما شمل تراجعات جماعية لمؤشرات الأسواق الخليجية.
مع افتتاح الأسواق الأوروبية لمعاملاتها على انخفاض بأكثر من 3%، واقتراب أسعار النفط من أدنى مستوياتها في نحو 8 أشهر لتمحو كافة المكاسب التي كانت قد سجلتها خلال هذا العام.
كما هبطت أسعار الغاز الطبيعي الأمريكي لأدنى مستوى في 3 أشهر تزامناً مع موجات البيع التي تشهدها الأسواق العالمية.
وسط توقعات للأسواق ترجح بنسبة 60% خفض "الفيدرالي" الفائدة استثنائياً بمقدار 25 نقطة أساس خلال أسبوع.
مع فقد البورصة المصرية 100 مليار جنيه وسط تراجعات حادة لأسهم البنوك، وتحقيق أسهم البنوك الأوروبية خسائر تتجاوز 100 مليار دولار في 3 جلسات مجتمعة وسط موجة بيع طالت أسهم معظم القطاع، اليوم الأثنين.
وعلى مدى السنوات الأربع الماضية، كانت أسواق الأسهم، سواء على المستوى المحلي أو على المستوى الدولي، خاضعة لمجموعة من التأثيرات المتقلبة - من آثار جائحة كوفيد-19 إلى غزو روسيا لأوكرانيا، وصدمات سلسلة التوريد، وشبح الركود والحرب في الشرق الأوسط.
وبحسب فوربس أدفايس، كان هذا محسوسًا بعمق في سبتمبر/أيلول 2022، عندما هبطت وول ستريت إلى أدنى مستوياتها في عامين حيث تسببت أرقام التضخم الأمريكية في بيع الأسهم العالمية.
وفي العام نفسه، انخفض مؤشر ناسداك المركب الحساس للأسعار، والذي يضم شركات التكنولوجيا العملاقة أمازون وأبل وغوغل، بنحو 5.2٪ إلى 11634، بينما انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 4.3٪ إلى 3933، وتضررت شركة ميتا، الشركة الأم لفيسبوك، بشدة، حيث انخفضت بنسبة 9.4٪.
وتشير شركة CommSec للسمسرة عبر الإنترنت والتابعة لبنك الكومنولث إلى أنه في السنة المالية حتى 30 يونيو 2022، انخفض مؤشر Australian All Ordinaries ومؤشر S&P/ASX 200 بنحو 10% بعد ارتفاعهما بنحو 25% في السنة المالية السابقة.
ولقد تعافت الأسهم، سواء محليا أو على مستوى العالم، منذ ذلك الحين، قبل أن تعود من جديد للانخفاض خلال أغسطس / آب 2024 الجاري، مما يثير تساؤلات حول كيف يجب على المستثمرين الاستعداد لانهيار سوق الأسهم؟
وفيما يلي، يلقي "فوربس أدفايس" نظرة على ما قد يؤدي إلى مثل هذا الانهيار، وما حدث في أعقاب الانهيارات العالمية الكبيرة السابقة، وكيف يمكن للمستثمرين حماية محافظهم الاستثمارية.
ماذا يعني انهيار سوق الأسهم؟
انهيار سوق الأوراق المالية يعني انخفاض سريع وغير متوقع في أسعار الأسهم.
وعادةً ما يتم تعريف ذلك على أنه انخفاض بنسبة 10% على الأقل في بورصة الأوراق المالية أو مؤشر رئيسي في يوم واحد، أو على مدار بضعة أيام.
وقد يكون انهيار سوق الأوراق المالية مؤقتًا، حيث تتعافى الأسعار في غضون أيام أو أسابيع، ومع ذلك، يمكن أن يشير الانهيار أيضًا إلى بداية انحدار أطول قد يستمر لأشهر أو حتى سنوات.
وتشمل انهيارات سوق الأوراق المالية الكبرى في الذاكرة الحية لتاريخ الاقتصاد العالمي، ما يعرف باسم الاثنين الأسود (1987)، وانفجار فقاعة دوت كوم (2001-2002)، والأزمة المالية العالمية (2008-2009)، وجائحة كوفيد-19 (2020).
وأدى انهيار وول ستريت سيئ السمعة في أكتوبر 1929 إلى دفع الولايات المتحدة إلى ما يسمى بالكساد الأعظم الذي استمر لعدة سنوات.
ما أسباب انهيار سوق الأسهم؟
يحدث الانهيار عادة في نهاية سوق صاعدة، تكون قد شهدت ارتفاعا في أسعار الأسهم لعدة سنوات، ويبدأ المستثمرون في التساؤل عما إذا كانت الشركات في هذه السوق أصبح مبالغًا في قيمتها.
إذا بدأ المستثمرون في بيع الأسهم لأنهم يعتقدون أن أسعار الأسهم غير واقعية وسوف تنخفض، فقد يؤدي هذا إلى عمليات بيع مدفوعة بالذعر على نطاق واسع.
وهذا يخلق دوامة هبوط من المزيد من انخفاض أسعار الأسهم حيث يفقد المستثمرون الثقة في الاحتفاظ بالأسهم ويبدأ البيع.
ويمكن أن تلعب العوامل الاقتصادية الأكثر شمولا أيضًا دورًا في إحداث انهيارات سوق الأسهم.
على سبيل المثال في أستراليا في أواخر عام 2022، كان التضخم عند أعلى مستوى له منذ أكثر من 20 عامًا، مما دفع البنوك المركزية إلى زيادة أسعار الفائدة للحد من التضخم.
وترتب على ذلك ميل أسعار الفائدة المرتفعة إلى إحداث تأثير سلبي على أسواق الأسهم، وذلك للأسباب التالية:
أولا تقييم أسهم النمو، حيث تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى خفض تقييم أسهم النمو، مثل شركات التكنولوجيا الأمريكية، من خلال خفض القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية.
ثانيا انخفاض الإنفاق الاستهلاكي، وقد تواجه الشركات انخفاض الطلب من المستهلكين الذين لديهم أموال أقل لإنفاقها إذا زادت تكلفة الديون، إلى جانب ارتفاع تكلفة السلع اليومية بسبب التضخم.
ثالثا، العائد النسبي على المدخرات، وقد تشجع أسعار الفائدة المرتفعة المستثمرين على الانتقال من الأسهم إلى المنتجات القائمة على النقد.
حالات سابقة لانهيارات أسواق الأسهم
في حالة كتلك التي تعيشها الأسواق حاليا، يركز المستثمرون بطبيعة الحال على المدة التي استغرقتها أسواق الأسهم للتعافي بعد الانهيارات السابقة.
ولتقديم بعض الأمثلة، قام فريق مستشاري فوربس أدفايس، بتحليل انهيارات سوق الأسهم الكبرى في مؤشر FTSE 100 في المملكة المتحدة بين عامي 2000 و2022.
أولاً، أن سوق الأوراق المالية دورية بطبيعتها، ففي حالة مؤشر FTSE، تنخفض الأسعار بشكل كبير بنسبة تتراوح بين 20% و50% كل ثماني إلى عشر سنوات في المتوسط.
ومن غير المستغرب أن يستغرق سوق الأوراق المالية وقتًا أطول للتعافي من الانخفاضات الأكثر حدة، حيث استغرق الأمر أكثر من أربع سنوات للتعافي من الانخفاض بنسبة 50% خلال الانهيارات الناجمة عن فقاعة دوت كوم في الفترة بين عام 2000 و2007، والأزمة المالية العالمية في الفترة بين بين عام 2007 و 2013.
ومع ذلك، كانت الانخفاضات الأخيرة في سوق الأوراق المالية أقصر عمرًا، حيث استعاد مؤشر FTSE 100 خسائره بسبب الوباء في غضون عامين.
أيضا وجدت أحدث تقرير منصة Vanguard لعام 2023 أنه في حين انخفضت الأسهم الأسترالية بنسبة 7.4% في عام 2022، فإنها عادت إلى الانتعاشة من جديد في العام التالي، مسجلة عائدًا بنسبة 14.8%.
وكان الأمر ذاته في الولايات المتحدة، حيث انخفضت الأسهم بنسبة 6.5% في عام 2022 قبل أن ترتفع إلى 22.6% في عام 2023.
التوقيت المثالي للمستثمرين لبيع وشراء الأسهم
قد يكون من المغري محاولة بيع الاستثمارات قبل الانهيار وإعادة شرائها بأسعار أقل قبل التعافي مباشرة.
ولكن في الواقع، من الصعب تحديد توقيت الشراء عند الانخفاض، حتى بالنسبة للمستثمرين المحترفين، حيث نصح أحد المتداولين المستثمرين الأستراليين بالتخلي عن هذا المبدأ تمامًا خلال أزمتهم سابقا.
وقال مايكل مكارثي، كبير مسؤولي الاستراتيجية في شركة تايجر بروكرز، لشبكة إيه بي سي نيوز: "أعتقد أننا جميعًا بحاجة إلى التخلص من عقلية" الشراء عند الانخفاض "لأن هذا اقتراح خطير في بيئة السوق الهابطة".
وفي الوقت الذي قد يشير به العديد من المستثمرين إلى المكاسب التي حققوها بموجب استراتيجية "الشراء عند الانخفاض" خلال انهيار كوفيد-19 في مارس/آذار 2020، يجب أن ننتبه إلى أننا الآن في بيئة سياسة نقدية مختلفة تمامًا في عام 2024، إذ لم تعد البنوك المركزية تضخ تريليونات الدولارات في الاقتصاد وقد رفع معظمها أسعار الفائدة لتخفيف الضغط عن الاقتصاد.
ويقول روس مولد، مدير الاستثمار في شركة AJ Bell، إن التاريخ يشير إلى ضرورة توخي الحذر عند محاولة التغلب على السوق، "لقد أنتجت تسع ارتفاعات كبرى على الأقل مكسبًا متوسطًا بنسبة 23% خلال آخر هبوط كبير لأسهم التكنولوجيا، في فترة الأزمة المالية العالمية، وترتب على ذلك تعرض المشترين لضربة من سوق هبوطية حيث انخفض مؤشر ناسداك بنسبة 78%".
وبشكل عام، يتمكن المستثمرون الذين يتبنون وجهة نظر طويلة الأجل، بدلاً من محاولة التغلب على السوق، من تسوية متوسط عائداتهم.
aXA6IDMuMTQ1LjYxLjE5OSA= جزيرة ام اند امز
