رفع أسعار الفائدة.. مفاجأة مرتقبة من «الفيدرالي الأمريكي»

يراهن متعاملون على أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (البنك المركزي) قد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى، وهو احتمال لم يكن من الممكن تصوره في السابق.

ويسلط هذا التوقع الضوء على تحول في توقعات السوق بعد بيانات اقتصادية أمريكية أقوى من المتوقع وتعليقات متشددة من صناع السياسات.

ووفقا لتقرير نشرته صحيفة "فاينانشيال تايمز" يبدو الآن احتمال بنسبة 20% تقريبًا لزيادة أسعار الفائدة الأمريكية خلال الأشهر الـ12 المقبلة، وهو ارتفاع حاد منذ بداية العام، وفقًا للمحللين.

وأدى هذا التحول في التوقعات إلى ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين إلى أعلى مستوى لها منذ خمسة أشهر بنسبة 5.1%، في حين تكبدت أسهم وول ستريت أطول سلسلة خسائر منذ 18 شهرًا.

• التضخم يهدد مسار «مستهدف الفيدرالي».. ارتفاع جديد في مارس

وجاء هذا التحول الكبير بعد ثلاثة أشهر من بيانات التضخم الأمريكية الأعلى من المتوقع، وقد اقترح لورانس سامرز وزير الخزانة السابق بأن الخطوة التالية لسعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تكون الرفع بدلا من الخفض. 

رفع أسعار الفائدة 

وقال ريتشارد كلاريدا، المستشار الاقتصادي في شركة بيمكو، الذي كان في السابق نائب رئيس البنك المركزي الأمريكي أنه إذا استمرت البيانات مخيبة للآمال، فمن المتوقع أن يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى البدء من جديد في رفع أسعار الفائدة".

ويشير كلاريدا إلى أن رفع سعر الفائدة لم يكن رؤيته الأساسية، ولكنه كان احتمالا إذا ارتفع التضخم الأساسي مرة أخرى إلى ما فوق 3%.

ويتوقع الاقتصاديون أن تصل نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية - مقياس التضخم المتبع داخل بنك الاحتياطي الفيدرالي- إلى 2.7% عندما يتم نشر بيانات شهر مارس/ آذار.

ورفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بقوة بين مارس/آذار 2022 ويوليو/تموز 2023، في محاولة لترويض التضخم. ومنذ ذلك الحين ظلت أسعار الفائدة تتراوح بين 5.25 إلى 5.5%.

 وقال جون ويليامز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، إن الوضع الحالي للاقتصاد الأمريكي يعني أنه "لا يشعر بالحاجة الملحة إلى خفض أسعار الفائدة". ورغم أن هذه ليست مستهدفاته الأساسية، إلا أنه إذا كانت البيانات تشير إلى ضرورة رفع أسعار الفائدة مجددا لتحقيق الأهداف، فسوف يتم فعل ذلك.

معدلات الاحتمالات

وقال بنسون دورهام، رئيس السياسة العالمية وتخصيص الأصول في شركة "بايبر ساندلر"، إن تحليله يشير إلى فرصة بنسبة 25% تقريبًا لارتفاع أسعار الفائدة خلال الأشهر الـ 12 المقبلة.

وتشير توقعات مصرف باركليز إلى فرصة بنسبة 29% لاحتمال حدوث مثل هذه الزيادة خلال نفس الإطار الزمني لارتفاع أسعار الفائدة خلال الأشهر الـ 12 المقبلة.

ورغم ذلك، قال دورهام إن هناك الكثير من عدم اليقين، إذ يمكن أيضًا أن يخفض الاحتياطي الفائدة بشكل أسرع كثيرًا في ظل سيناريوهات معينة، كما أنه يمكن أيضًا رفع الفائدة، لأسباب مختلفة.