الدولار لا يزال "الملك" وسط أزمة الأسواق الناشئة

توقع سياسة نقدية أمريكية أكثر مرونة من أي وقت مضى لا يبعث على كثير من العزاء لمستثمري الأسواق الناشئة الذين يتنافسون مع الدولار

اعتبرت وكالة "بلومبرج الأمريكية، أن توقع سياسة نقدية أمريكية أكثر مرونة من أي وقت مضى، لا يبعث على كثير من العزاء لمستثمري الأسواق الناشئة الذين يتنافسون مع دولار متجدد النشاط. 

• حرب العملات تشتعل.. ترامب يخطط لدعم الدولار الأمريكي
• الدولار يرتفع قبل ساعات من كلمة رئيس المركزي الأمريكي

وأشارت إلى أنه بدلاً من إضعافه، تعززت العملة الاحتياطية العالمية مقابل جميع أقرانها في الأسواق الناشئة، منذ أن خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي (المركزي الأمريكي) أسعار الفائدة في يوليو/تموز الماضي.

وفي وقت سابق من هذا الشهر، وصل مؤشر الدولار المُرجح تجاريا إلى أعلى مستوى له على الإطلاق، متجاوزًا الذروة التي شهدها عام 2002.

وفي الوقت نفسه، فإن التكهنات بأن الصين ربما تستخدم اليوان كأداة في الخلاف التجاري مع الولايات المتحدة تعزز الملاذات المالية، في إشارة إلى أن الأسوأ بالنسبة للأسواق الناشئة ربما لم ينته بعد.

وتوقعت أن صعود الدولار يقوض طريقة عمل للمستثمرين في العالم النامي، لأن الاقتراض حيث تكون المعدلات منخفضة للاستثمار في أصول الأسواق الناشئة ذات العوائد المرتفعة يكون عديم الجدوى إذا محت قوة الدولار المكاسب التي تحققت. كما أنه يخلق رياحاً معاكسة لمجموعة كبيرة من الدول المدينة في العالم النامي، حيث تعتمد الشركات والحكومات على التمويل الأجنبي لتحقيق النمو.

في هذا الصدد، قول بول ماكنمارا، وهو مدير صندوق يساعد في الإشراف على أصول بقيمة 9.4 مليار دولار في مؤسسة "جي إيه إم" في لندن، إن "أكثر ما يقلقني هو الدولار.

وأضاف في مقابلة مع تلفزيون "بلومبرج": "في الوقت الراهن، عندما يريد الناس التيقن، وعندما يريدون ملاذاً آمناً، فإنهم يميلون إلى الذهاب إلى الدولار. وهذ عادة ما يكون بيئة صعبة للأسواق الناشئة".

ولهذا عانى التجار الذين سددوا ديونا حكومية بالعملة المحلية في العالم النامي بعد قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نهاية الشهر الماضي، من خسارة تزيد عن 2٪، وفقًا لمؤشر بلومبرج باركليز، حتى مع ارتفاع أسواق السندات العالمية.

في المقابل سعرت السوق 25 نقطة أساس أخرى خفضها مجلس الاحتياطي الفيدرالي في شهر سبتمبر/أيلول، لكن قوة الدولار التي لا تتزعزع تعكس الوضع الخاص الذي تتمتع به أمريكا في أوقات القلق العالمي المتزايد، حيث تصدر سندات الخزانة الأمريكية، وهي السوق الأكبر والأكثر سيولة للديون الحكومية الآمنة.

وقال كريس تيرنر، رئيس استراتيجية الصرف الأجنبي في "آي إن جي في" ومقرها لندن: "من الصعب التقليل من أهمية الدولار على المدى القصير. مع وجود الكثير من مخاطر الأحداث، مثل تصاعد التجارة والسياسة الأوروبية، نشك في أن المستثمرين سيركزون بشكل متزايد على الحفاظ على رأس المال بدلاً من البحث عن العائد".