اقتصاد الصين يتأهب لمواجهة تهديدات ترامب.. كيف استعدت بكين؟

يشكل التهديد الذي أطلقه دونالد ترامب، الذي انتُخِب رئيسًا للولايات المتحدة، بفرض رسوم جمركية بنسبة 60% على واردات الولايات المتحدة من السلع الصينية مخاطر نمو كبيرة لثاني أكبر اقتصاد في العالم.

التهديد ليس فقط بسبب أن معدلات الرسوم الجمركية أعلى بكثير من معدلات تراوحت بين 7.5 و25% التي فُرضت على الصين خلال ولايته الأولى، بل أن الاقتصاد الصيني أيضًا في وضع أكثر ضعفًا.

أزمة سوق العقارات

في عام 2018، كانت سوق العقارات الصينية قوية، حيث كانت تدفع حوالي ربع النشاط الاقتصادي في الصين. وهذا يعني أن تمويل الحكومات المحلية، التي تعتمد بشكل كبير على بيع الأراضي بالمزاد العلني للمشاريع السكنية، لم يتم يتأثر بقوة وساعد هذا الصين على امتصاص صدمة التعريفات الجمركية.

لكن منذ عام 2021، كان قطاع العقارات في حالة ركود حاد، وانخفضت عائدات الحكومات المحلية. ويعني العرض الزائد عن الحد من المساكن أن القطاع قد لا يعود أبدًا إلى قيادة للنمو الاقتصادي الصيني، بحسب تقرير لرويترز.

• عودة ترامب.. النفط والبنوك والتضخم رابحة والطيران أبرز الخاسرين
• ترامب إلى البيت الأبيض.. هذا ما ينتظر الاقتصاد الأمريكي
  

الديون

أدى تباطؤ قطاع العقارات إلى تحميل الحكومات المحلية ديوناً غير مستدامة. وفي حين تعمل بكين على توفير المساعدات المالية لهذه الحكومات للحد من التزاماتها، فإن العبء ضخم، ما يحد من قدرة الصين على الاستجابة لأي صدمات نمو خارجية.

وبحسب صندوق النقد الدولي، بلغ إجمالي ديون القطاع الحكومي 147 تريليون يوان (20.7 تريليون دولار) في نهاية عام 2023. وإذا أضفنا ديون الأسر والشركات فإن هذا الرقم سيتجاوز 350 تريليون يوان ــ أي ما يقرب من 3 أمثال حجم الاقتصاد، وفقا لبنك التسويات الدولية.

طلب محلي ضعيف

انخفاض الأجور والمعاشات التقاعدية، وارتفاع معدلات البطالة بين الشباب، وضعف شبكة الأمان الاجتماعي تضع الإنفاق الأسري في الصين أقل من 40% من الناتج المحلي الإجمالي، أي ما يقرب من 20 نقطة مئوية خلف المتوسط العالمي.

ويتطلب الخروج من هذا الوضع إما المزيد من الديون أو إصلاح طريقة توزيع الدخل الوطني، بحيث تستفيد منه الأسر. ويمكن تحقيق ذلك من خلال تغيير طريقة فرض الضرائب على الشركات والأسر وكيفية إنفاق الحكومة للأموال، وزيادة معاشات التقاعد والرعاية الصحية والبطالة وإزالة نظام جوازات السفر الداخلية المسؤول عن التفاوتات الضخمة بين المناطق الريفية والحضرية، من بين إصلاحات أخرى.

لكن حتى الآن، ركزت السلطات على تطوير قطاع التصنيع المعتمد على التصدير، مع تحقيق نجاح ملحوظ في مجال المركبات الكهربائية والطاقة الشمسية والبطاريات.ولكن هذا دفع أيضا إلى فرض تعريفات جمركية من قبل الولايات المتحدة وأوروبا وتركيا وأماكن أخرى.

قد تتمكن الصين من تعزيز المبيعات الخارجية في المناطق التي يتمتع فيها اقتصادها بقدرة تنافسية شديدة، ولكنها لا تملك سيطرة تُذكر على الطلب الخارجي.

ضغوط انكماشية

أدت أزمة العقارات، وتراكم الديون، وضعف الاستهلاك إلى تأجيج الضغوط الانكماشية في الصين، كما تسببت سياسة الصين المتمثلة في إعادة توجيه الموارد من سوق العقارات إلى قطاع التصنيع، بدلاً من المستهلكين، إلى تأجيج ما تصفه الحكومات الغربية بالفائض الصناعي.

بلغ معدل التضخم في أسعار المنتجين 4.6% في يوليو/تموز 2018 عندما دخلت التعريفات الجمركية الأولى لترامب حيز التنفيذ. وفي سبتمبر/ أيلول الماضي، بلغ هذا المعدل سالب 2.8%. وانخفض معدل التضخم إلى 0.4% فقط من 2.1% خلال تلك الفترة.

قد يزداد الانكماش، الذي يضر بالاستهلاك والشركات والنمو، سوءًا إذا أدت التعريفات الجمركية إلى تقليص الطلب الخارجي، ما يؤدي إلى تفاقم الفائض الصناعي.

مجال محدود لخفض قيمة العملة

أنهى اليوان عام 2019 وهو أضعف بنحو 10% مقابل الدولار مقارنة بأوائل عام 2018، عندما أعلنت واشنطن عن خطة التعريفات الجمركية، وأضعف بنحو 4% من حيث القيمة التجارية مقابل جميع العملات.

ووفقا لمحللي كابيتال إيكونوميكس، أدت القيود الأمريكية إلى زيادة معدل التعريفات الجمركية الفعلي على جميع الصادرات الصينية بنحو 2.4 نقطة مئوية، مما يعني أن خفض قيمة اليوان يعوض أكثر من تأثير التعريفات الجمركية.

هذه المرة، قد يضطر اليوان إلى الانخفاض بنسبة 18% مقابل الدولار لتعويض 60% من التعريفات الجمركية الأمريكية، مما يعني معدل 8.5 لكل دولار، حسب حسابات المحللين - مستويات غير مسبوقة منذ الأزمة المالية الآسيوية في التسعينيات.

عوامل أخرى

خلال جائحة كوفيد-19، أنفقت واشنطن تريليونات الدولارات على التحفيز، بما في ذلك الإعانات النقدية للمستهلكين، والتي أنفق بعضها على السلع المصنوعة في الصين.

كما أنه بعد اندلاع الحرب بين روسيا لأوكرانيا، تم استبعاد موسكو من العديد من الأسواق الغربية، ما دفعها إلى الحصول على المزيد من السلع من الصين. كانت هذه فرصًا غير متوقعة لبكين، ومن غير المرجح أن تتكرر.