الاقتصاد الأمريكي في 2024.. تفوق على التوقعات رغم التحديات

على مدى السنوات القليلة الماضية، تحدى الاقتصاد الأمريكي باستمرار التوقعات بالتباطؤ، ولم يكن عام 2024 مختلفًا.

ورغم حالة عدم اليقين بشأن الانتخابات الرئاسية، وارتفاع أسعار الفائدة وتباطؤ سوق العمل، ظل النمو الاقتصادي قويًا هذا العام.

ومن المتوقع أن تكون الولايات المتحدة صاحبة الأداء الأفضل بين دول مجموعة السبع، وفقًا لتوقعات صندوق النقد الدولي.

في المقابل تستمر التحديات، فالتضخم يتراجع ببطء، ما دفع الفيدرالي خفض الفائدة بوتيرة أكثر حذرا، واستمر قطاعا الإسكان والتصنيع في النضال تحت وطأة تكاليف الاقتراض المرتفعة، وشهد المستهلكون الذين لديهم ديون على بطاقات الائتمان والرهن العقاري وغير ذلك من القروض ارتفاع معدلات التخلف عن السداد، بحسب بلومبرغ.

• الأسواق الأمريكية في 2025.. خمس اتجاهات ترسم المسار
• مصارف أمريكية تقاضي الفيدرالي بسبب «اختبار الضغط».. ما هو؟
  
  

المستهلك العقدة والحل

نما الاقتصاد الأمريكي في 2024 بما يتجاوز التوقعات، وكلمة السر كانت هي المستهلك الأمريكي. فحتى مع تباطؤ التوظيف، استمر نمو الأجور في التفوق على التضخم، وبلغت ثروات الأسر مستويات قياسية جديدة، وهو ما استمرار النمو في إنفاق الأسر.

وتشير تقديرات خبراء بلومبرغ إيكونوميكس إلى أن نفقات الأسر سترتفع بنسبة 2.8% في عام 2024، وهو ما يزيد عن معدل نموها في عام 2023 ويزيد بنحو ضعف توقعاتهم في بداية العام.

ورغم أن المستهلكين ما زالوا صامدين، إلا أنهم فقدوا المحركات الرئيسية لهذه المرونة الملحوظة زخمها هذا العام. فقد استنفد الأمريكيون في الغالب مدخراتهم التي جمعوها أثناء الجائحة، وباتوا يخصصون عموماً حصة أصغر من دخولهم كل شهر.

كما أن الإنفاق الاستهلاكي مدفوع بشكل متزايد من جانب أصحاب الدخول المرتفعة الذين يستمتعون بما يسمى بتأثير الثروة نتيجة للمكاسب التي تحققت في أسعار المساكن وسوق الأوراق المالية. ويحدث هذا في حين يعتمد العديد من المستهلكين من ذوي الدخول المنخفضة على بطاقات الائتمان وغيرها من القروض لدعم إنفاقهم، مع ظهور علامات ضائقة مالية لدى البعض مثل ارتفاع معدلات التخلف عن السداد.

بدأ أيضا الدعم الرئيسي للإنفاق الاستهلاكي في إظهار إشارات تحذيرية في عام 2024. فقد تباطأ التوظيف على مدار العام وارتفع معدل البطالة قليلاً، مما أدى إلى ظهور مؤشر شائع للركود. وعلاوة على ذلك، انخفض عدد الوظائف الشاغرة وأصبح العاطلون عن العمل يواجهون صعوبة متزايدة في العثور على وظائف جديدة.

يطلق الدعم الرئيسي للإنفاق الاستهلاكي إشارات تحذيرية في عام 2024، فقد تباطأ التوظيف على مدار العام وارتفع معدل البطالة قليلاً، ما أدى إلى ظهور مؤشر شائع للركود. وعلاوة على ذلك، انخفض عدد الوظائف الشاغرة وأصبح العاطلون عن العمل يواجهون صعوبة متزايدة في العثور على وظائف جديدة.

بدأ مسؤولو الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول وسط مخاوف من اقتراب سوق العمل من نقطة تحول خطيرة، رغم أنهم أصبحوا أكثر تفاؤلاً في الأشهر الأخيرة من العام مع استقرار معدل البطالة حول مستويات تظل منخفضة وفقاً للمعايير التاريخية. في الوقت نفسه، يظل نمو الأجور ثابتاً عند حوالي 4%، وهو ما من شأنه أن يدعم تمويل الأسر.

توقف تقدم التضخم

توقف التقدم نحو هدف التضخم البالغ 2% الذي حدده الفيدرالي في الأشهر الأخيرة بعد انخفاض سريع في عام 2023 وتقدم إضافي في النصف الأول من عام 2024. وارتفع أحد مقاييس التضخم المفضلة لدى الفيدرالي، وهو مؤشر أسعار الإنفاق الاستهلاكي الشخصي باستثناء الغذاء والطاقة، بنسبة 2.8% في نوفمبر/تشرين الثاني مقارنة بالعام الماضي.

في حين اختار مسؤولو الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بنقطة مئوية كاملة هذا العام في محاولة لتخفيف بعض الضغوط عن الاقتصاد، أشار رئيس البنك جيروم باول إلى أن محافظي البنوك المركزية بحاجة إلى رؤية المزيد من التقدم في التضخم قبل إجراء تخفيضات إضافية في عام 2025.

أسعار الفائدة المرتفعة تضر بسوق الإسكان

استمر سوق الإسكان في النضال تحت وطأة ارتفاع تكاليف الاقتراض. كانت أسعار الرهن العقاري، التي انخفضت إلى أدنى مستوى لها في عامين في سبتمبر/أيلول، تقترب من 7% مرة أخرى وسط توقعات بأن الفيدرالي سيستغرق وقتًا أطول لخفضها. وواصل المقاولون تقديم الحوافز لجذب المشترين، بما في ذلك ما يسمى بعمليات شراء الرهن العقاري والمدفوعات نيابة عنهم، بالإضافة إلى تخفيضات الأسعار العرضية.

ورغم استقرار المبيعات إلى حد ما هذا العام، فإنها تظل أقل من مستويات ما قبل الجائحة. وفي سوق إعادة البيع، التي تمثل غالبية مشتريات المساكن، تتوقع الرابطة الوطنية الأمريكية للوسطاء العقاريين أن تكون وتيرة المبيعات في عام 2024 أقل حتى من العام الماضي، الذي كان بالفعل الأسوأ منذ عام 1995.

التصنيع ضحية

كان قطاع التصنيع ضحية أخرى لتكاليف الاقتراض المرتفعة، فقد أعاقت أسعار الفائدة المرتفعة وضعف الطلب في الخارج الاستثمار في الهياكل الجديدة، كما قامت العديد من الشركات بخفض الوظائف في محاولة لتوفير التكاليف. كما قلص مصنعو السلع المعمرة من رواتبهم في كل شهر هذا العام باستثناء شهر واحد.

وقد تؤثر أجندة الرئيس المنتخب دونالد ترامب الاقتصادية على القطاع في عام 2025، ورغم أن ترامب وعد بتعزيز التصنيع المحلي، فإن بعض خبراء الاقتصاد ومجموعات الأعمال يتوقعون أن تؤدي خططه لفرض تعريفات جمركية أعلى، وترحيل ملايين المهاجرين وخفض الضرائب إلى ارتفاع التضخم وتقييد سوق العمل، فضلاً عن تعطيل سلاسل التوريد. ومن المتوقع أن يرتفع الإنفاق الرأسمالي من قِبَل الشركات المصنعة الأمريكية بوتيرة بطيئة العام المقبل وسط حالة عدم اليقين هذه.