انفجار وشيك في وول ستريت.. جيريمي جرانثام يفتح الصندوق الأسود

من يصدق اليوم أن سوق الأسهم الأمريكية التي شهدت تعافيا قويا خلال الشهرين الماضيين، قد تعيش واقعا مؤلما خلال المستقبل القريب؟

أدى ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية اعتبارا من يونيو/حزيران الماضي، لفتح شهية المستثمرين في الأدوات عالية المخاطر، بعد تراجع حاد شهدته وول ستريت في النصف الأول 2022.

ولكن! من يصدق اليوم أن سوق الأسهم الأمريكية التي شهدت تعافيا قويا خلال الشهرين الماضيين، قد تعيش واقعا مؤلما خلال المستقبل القريب؟.. ربما لا أحد.

تلفزيون بلومبرج، استضاف ولمدة 40 دقيقة، جيريمي جرانثام وهو الشريك المؤسس لشركة GMO الأمريكية المختصة في الاستشارات داخل أسواق المال العالمية، تحدث فيها عن مخاوف تنتابه من انفجار فقاعة في سوق الأسهم.

جيريمي جرانثام وتجربة اليابان

قبل ذلك، من المهم التعرف على جيريمي جرانثام (84 عاما)، إذ اشتهر باكتشافه واستفادته من الفقاعات في اليابان في أواخر الثمانينيات، وأسهم التكنولوجيا في مطلع القرن الحالي.

كما تنبأ بأزمة قطاع الإسكان والرهن العقاري في الولايات المتحدة قبل الأزمة المالية لعام 2008؛ فيما كانت بعض توقعاته الهبوطية الأخرى على مر السنين خاطئة - أو على الأقل، في وقت مبكر جدا من حدوثها.

يقول الشريك المؤسس لشركة GMO إن سوق الأسهم والسندات والإسكان المبالغ في تقييمها ستصطدم بالمعدلات المرتفعة لأسعارها، والتضخم الذي تشهده البلاد، ما يعني أن الاقتصاد أمام حالة من الألم.

وقال جيريمي جرانثام إن "الفقاعة الكبيرة" التي حذر منها سابقا لم تنفجر بعد، حتى بعد الاضطرابات التي شهدتها سوق الأسهم الأمريكية هذا العام.

وزاد: "الارتفاع في الأسهم الأمريكية من منتصف يونيو/حزيران إلى منتصف أغسطس/آب، يناسب نمط ارتفاعات السوق الهابطة الشائعة بعد انخفاض حاد أولي، وقبل أن يبدأ الاقتصاد في التدهور حقًا. 

"مزيج خطير" من الأسهم والسندات

وقال: "أرى المزيد من المشاكل في المستقبل بسبب "مزيج خطير" من الأسهم والسندات والإسكان المبالغ في تقييمها، إلى جانب صدمة السلع الأساسية والتشدد من جانب الاحتياطي الفيدرالي".

توقع جرانثام في بداية العام أن تنخفض الأسهم الأمريكية بنسبة 50% تقريبا في انهيار تاريخي؛ فيما انخفض مؤشر S&P 500 في وقت ما في يونيو/حزيران بنسبة 25% تقريبًا من ذروته في يناير/كانون الثاني الماضي، قبل أن يعود مرة أخرى للارتفاع في الشهرين التاليين.

مع ذلك، تعثرت الأسهم الأمريكية مرة أخرى، حيث انخفضت يوم الخميس الماضي للجلسة الخامسة على التوالي، مع وجود استراتيجيين بارزين مثل مايك ويلسون من مورجان ستانلي من بين أولئك الذين حذروا المستثمرين من أن السوق لم يصل إلى القاع.

بالنسبة لجرانثام، فإن انفجار الفقاعة يأتي على عدة مراحل؛ أولاً، هناك انتكاسة مثل تلك التي حدثت في النصف الأول من العام، ثم يتبعها ارتفاع طفيف؛ أخيرا، تنهار الأساسيات ويصل السوق إلى أدنى مستوى له.

هذه المرة، أشار إلى المشكلات على المدى القريب مثل تأثير الغزو الروسي لأوكرانيا على أوروبا، التي تتصارع مع أزمات الغذاء والطاقة، إلى جانب التشديد المالي وقضايا كوفيد الصينية المستمرة. 

وقال إنه بينما أدى ارتفاع التضخم إلى انخفاضات في النصف الأول من العام، فإن انخفاض هوامش أرباح الشركات سيؤدي إلى الجولة التالية من الخسائر.

قال جرانثام: "أراهن أننا سنواجه وقتا عصيبا إلى حد ما اقتصاديا وماليا قبل أن يتم غسل هذا من خلال النظام". "ما لا أعرفه هو: هل خرج ذلك عن السيطرة كما حدث في الثلاثينيات، هل تم احتواؤه جيدا كما كان في عام 2000 أم أنه في مكان ما في الوسط؟".