ليس فقط خفض الفائدة.. إليك أهم ما يترقبه المستثمرون من اجتماع الفيدرالي
سيكون الجزء السهل من اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي اليوم هو الإعلان عن خفض أسعار الفائدة، أما الجزء الصعب، فسيكون التعامل مع تفاصيل أخرى تُشكل تحديات كبيرة أمام عملية صنع السياسات هذه الأيام.
وتشير الأسواق إلى احتمالية تقارب 100% أن توافق لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية للربع الثاني على التوالي بنقطة مئوية، أو 25 نقطة أساس.
ويستهدف حاليًا معيار الإقراض لليلة واحدة ما بين 4% و4.25%.
المسار المستقبلي لتخفيضات الفائدة
وبعد ذلك، من المرجح أن يناقش صانعو السياسات، من بين أمور أخرى، المسار المستقبلي للتخفيضات، والتحديات التي يفرضها نقص البيانات الاقتصادية، والجدول الزمني لإنهاء التخفيض في محفظة أصوله من سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري.
وسيؤكد كل هذه المداولات تباين متزايد في الآراء حول مستقبل السياسة النقدية.
وقال بيل إنغلش، أستاذ بجامعة ييل والمدير السابق للشؤون النقدية في الاحتياطي الفيدرالي: "إنهم يمرون بمرحلة من دورة السياسة النقدية تشهد خلافًا حقيقيًا بين من يعتقدون أننا سنخفض أسعار الفائدة على الأرجح، لكنني لست مستعدًا لخفضها مجددًا حتى الآن، ومن يعتقدون أنه رغم وجود المخاطر، فقد حان الوقت لبذل المزيد من الجهود الآن".
وأضاف: "هناك خلاف بين من يريدون خفض أسعار الفائدة الآن، ومن يريدون الانتظار ورؤية المزيد".
تناقض في التوجهات
وبناءً على التصريحات الأخيرة والمشاعر السائدة في وول ستريت، من المرجح أن يعارض المحافظ المعين حديثًا، ستيفن ميران، تخفيضًا أقل للفائدة، كما فعل في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر/أيلول.
وفي الوقت نفسه، أعرب رؤساء المناطق، بيث هاماك من كليفلاند، ولوري لوغان من دالاس، وجيفري شميد من سانت لويس، عن ترددهم في المضي قدمًا في التخفيضات، على الرغم من أنه من غير الواضح ما إذا كانوا سيصوتون ضد التخفيض هذا الأسبوع.
وميران فقط، الذي طالب بتخفيض بنصف نقطة، هو من عارض بالفعل في تصويت اللجنة الشهر الماضي بأغلبية 11 صوتًا مقابل صوت واحد لخفض بربع نقطة.
وسيبقى على رئيس البنك المركزي، جيروم باول، محاولة التوفيق بين هذين الخيارين، حيث أشار في خطاب ألقاه مؤخرًا إلى موافقته الضمنية على تخفيض في أكتوبر/تشرين الأول عندما أعرب عن قلقه بشأن حالة سوق العمل.
وسيتطلع المستثمرون إلى رئيس البنك المركزي، الذي سيترك منصبه في مايو/أيار 2026، للحصول على إرشادات بشأن المشاعر السائدة.
الموقف الوسط
وقال إنغلش، في إشارة إلى اجتماع السياسة النقدية التالي لهذا الاجتماع: "أتوقع منه أن يحاول اتخاذ موقف وسط، دون أن يُفصح عن موقفه بالضرورة، في ديسمبر/كانون الأول".
وأضاف: "لا أعتقد أنه يريد أن يُقيد نفسه بخفض أسعار الفائدة في ديسمبر/أيلول، ولكن من ناحية أخرى، يبدو أنه قلق بشأن سوق العمل وتوقعات النشاط الاقتصادي الحقيقي، لذا فهو لا يريد أن يُظهر بمظهر المتشدد".
وتُشير الأسواق حاليًا إلى شبه يقين بخفض أسعار الفائدة في ديسمبر/أيلول، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، لذا سيتطلب الأمر جهدًا كبيرًا لثني وول ستريت عن توقع المزيد من التيسير النقدي من جانب الاحتياطي الفيدرالي.
