الذهب والبنوك المركزية.. قصة التحول من البيع إلى الشراء

تحتفظ البنوك المركزية حول العالم على ما يقرب من خمس الذهب المستخرج، كجزء من احتياطياتها لتعزيز الاستقرار أثناء الاضطرابات الاقتصادية.

إلى جانب المستثمرين ومستهلكي المجوهرات، تعد البنوك المركزية مصدرا رئيسيا للطلب على الذهب، في عام 2022، اشترت البنوك المركزية الذهب بأسرع وتيرة منذ عام 1967.

• اقتصاد الهيدروجين الأخضر.. أفريقيا تفتح "باب الأمل" أمام أوروبا

ومع ذلك، فإن مشتريات الذهب القياسية لعام 2022 في تناقض صارخ مع تسعينيات وأوائل القرن الحادي والعشرين، عندما كانت البنوك المركزية بائعي الذهب الصافي.

لماذا تشتري البنوك المركزية الذهب؟

يلعب الذهب دورا مهما في الاحتياطيات المالية للعديد من الدول، فيما يلي ثلاثة من الأسباب التي تجعل البنوك المركزية تمتلك الذهب:

1 ـ موازنة احتياطيات النقد الأجنبي

تحتفظ البنوك المركزية منذ فترة طويلة بالذهب كجزء من احتياطياتها لإدارة المخاطر من حيازات العملات ولتعزيز الاستقرار أثناء الاضطرابات الاقتصادية.

2 ـ التحوط ضد العملات الورقية

يوفر الذهب تحوطا ضد تآكل القوة الشرائية للعملات (الدولار الأمريكي بشكل أساسي) بسبب التضخم.

3 ـ تنويع المحافظ

الذهب له ارتباط عكسي بالدولار الأمريكي، عندما تنخفض قيمة الدولار ، تميل أسعار الذهب إلى الارتفاع ، مما يحمي البنوك المركزية من التقلبات.

لماذا تحولت البنوك المركزية من البيع إلى الشراء؟

في التسعينيات وأوائل القرن الحادي والعشرين ، كانت البنوك المركزية بائعي الذهب الصافي.

كانت هناك عدة أسباب وراء البيع، بما في ذلك ظروف الاقتصاد الكلي الجيدة والاتجاه الهبوطي في أسعار الذهب. نظرا للنمو الاقتصادي القوي، كانت عقارات الملاذ الآمن للذهب أقل قيمة، كما أن العوائد المنخفضة جعلتها غير جذابة كاستثمار.

بدأت مواقف البنك المركزي تجاه الذهب تتغير في أعقاب الأزمة المالية الآسيوية عام 1997 ثم في وقت لاحق، الأزمة المالية 2007-2008، منذ عام 2010، كانت البنوك المركزية مشتريا صافيا للذهب على أساس سنوي.

يمثل أكبر 10 مشترين رسميين للذهب بين نهاية عام 1999 ونهاية عام 2021 نحو 84% من إجمالي الذهب الذي اشترته البنوك المركزية خلال هذه الفترة، وفقا لبيانات "visualcapitalist".

كانت روسيا والصين، اللذان يمكن القول أنهما أكبر المنافسين الجيوسياسيين للولايات المتحدة، أكبر مشتري الذهب على مدى العقدين الماضيين.

سرّعت روسيا، على وجه الخصوص، مشترياتها من الذهب بعد أن تضررت من العقوبات الغربية بعد ضمها لشبه جزيرة القرم في عام 2014.

ومن المثير للاهتمام أن غالبية الدول المدرجة في القائمة هي اقتصادات ناشئة. من المحتمل أن هذه البلدان كانت تخزن الذهب للتحوط من المخاطر المالية والجيوسياسية التي تؤثر على العملات، ولا سيما الدولار الأمريكي.

وفي الوقت نفسه، كانت الدول الأوروبية بما في ذلك سويسرا وفرنسا وهولندا والمملكة المتحدة من أكبر بائعي الذهب بين عامي 1999 و2021، بموجب إطار اتفاقية البنك المركزي للذهب (CBGA).

وجاءت روسيا على رأس القائمة بنحو 1888 طنا، ثم الصين 1552 طنا، تليها تركيا 541 طنا، فالهند 395 طنا، ثم كازاخستان 345 طنا، تليها أوزباكستان 311 طنا.

ما هي البنوك المركزية التي اشترت الذهب في عام 2022؟

في عام 2022، اشترت البنوك المركزية رقما قياسيا قدره 1136 طنا من الذهب، بقيمة حوالي 70 مليار دولار.

كانت تركيا، أكبر مشترٍ، حيث أضافت 148 طنا إلى احتياطياتها. واصلت الصين فورة شراء الذهب بإضافة 62 طنا في شهري نوفمبر/تشرين الثاني وديسمبر/كانون الأول، وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية مع الولايات المتحدة.

بشكل عام، واصلت الأسواق الناشئة الاتجاه الذي بدأ في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، حيث كانت تمثل الجزء الأكبر من مشتريات الذهب. وفي الوقت نفسه، لم يتم الإبلاغ عن ثلثي أو 741 طنا من مشتريات الذهب الرسمية في عام 2022.

وتصدرت تركيا القائمة بنحو 148 طنا، ثم الصين 62 طنا، تلتها مصر 47 طنا، ثم العراق 34 طنا، تليها قطر 33 طنا، ثم الهند 33 طنا.

وفقًا للمحللين، من المحتمل أن تكون مشتريات الذهب غير المبلغ عنها قد جاءت من دول مثل الصين وروسيا، اللتين تتطلعان إلى إزالة الدولار من التجارة العالمية للالتفاف على العقوبات الغربية.