«النقد الدولي» يتوقع انخفاض التضخم العالمي.. وهذه مخاطر الفترة المقبلة
أعلن صندوق النقد الدولي أنه من المتوقع أن ينخفض التضخم العالمي بشكل أكبر، من متوسط 6.7% في عام 2023 إلى 5.8% في عام 2024 و4.3% في عام 2025.
في عدد أكتوبر/تشرين الأول من تقرير آفاق الاقتصاد العالمي الذي نشر الثلاثاء، قال الصندوق إنه من المتوقع أن يكون التراجع أسرع في الاقتصادات المتقدمة -مع انخفاض بنسبة 2% في الفترة من 2023 إلى 2024 واستقرار عند نحو 2% في عام 2025 ــ مقارنة بالأسواق الناشئة والاقتصادات النامية، حيث من المتوقع أن ينخفض التضخم من 8.1% في عام 2023 إلى 7.9% في عام 2024 ثم ينخفض بوتيرة أسرع في عام 2025 إلى 5.9%. ومع ذلك، هناك قدر كبير من التباين بين اقتصادات الأسواق الناشئة، وهو ما يتضح في الفرق بين التضخم المتوسط والمتوسط .
من المتوقع أن يكون التضخم في اقتصادات آسيا الصاعدة على قدم المساواة مع التضخم في الاقتصادات المتقدمة، عند 2.1% في عام 2024 و2.7% في عام 2025، ويرجع هذا جزئياً إلى التشديد النقدي المبكر وضوابط الأسعار في العديد من بلدان المنطقة.
على النقيض من ذلك، تظل توقعات التضخم في الاقتصادات الناشئة والنامية في أوروبا والشرق الأوسط وشمال أفريقيا وأفريقيا جنوب الصحراء الكبرى في نطاق العشرات (تضخم من رقمين) وسط انتقال انخفاض قيمة العملة في الماضي والتعديل الإداري للأسعار (مصر) والأداء الضعيف في قطاع الزراعة (إثيوبيا).
بالنسبة لمعظم بلدان أمريكا اللاتينية ومنطقة البحر الكاريبي، انخفضت معدلات التضخم بشكل كبير من ذروتها وتستمر في الاتجاه النزولي. ومع ذلك، شهدت البلدان الكبيرة في المنطقة مراجعات تصاعدية منذ تقرير آفاق الاقتصاد العالمي في أبريل/نيسان 2024 والتي تعكس مزيجًا من؛ نمو قوي في الأجور يمنع تباطؤ التضخم بشكل أسرع في قطاع الخدمات (البرازيل والمكسيك)، الأحداث الجوية (كولومبيا)، وزيادات في تعريفات الكهرباء المنظمة (شيلي).
مخاطر سلبية
عدد التقرير بعض المخاطر السلبية منذ تحديث آفاق الاقتصاد العالمي لشهر يوليو/تموز 2024، وقال إن تشديد السياسة النقدية يضر أكثر مما كان مستهدفاً. كما أن الاقتصاد العالمي على بعد ميل واحد فقط من الانكماش، وهو ما قد يفرض تحديات أكبر على السياسة النقدية مما هو متوقع. وإذا ثبت أن التضخم الأساسي أكثر استمرارًا من المتوقع، فقد يضطر المستهلكون إلى تعديل توقعاتهم للتضخم في الأمد القريب مما يجبر البنوك المركزية على تعديل مسار تطبيع السياسة النقدية.
من شأن هذا أن يضعف ثقة المستهلكين والشركات، ويؤدي إلى إعادة تسعير السوق وتشديد الظروف المالية، وإبطاء التعافي الاقتصادي. كما قد تشتد ضغوط الديون السيادية في الأسواق الناشئة والاقتصادات النامية، فبعض الأسواق الناشئة والاقتصادات النامية لا تزال عُرضة لإعادة تسعير المخاطر.
قد يؤدي هذا إلى زيادة فروق أسعار الفائدة السيادية لديها ودفعها إلى ضائقة الديون. وسوف تتأثر البلدان التي لديها احتياجات تمويلية خارجية كبيرة واحتياطيات دولية منخفضة إلى حد كبير، حيث تخضع العديد منها بالفعل لفروق كبيرة في الاقتراض السيادي.
في ظل ضيق المجال للمناورة بشأن السياسة المالية، فإن فرض إجراءات التقشف المالي في البداية قد يؤدي إلى تعجيل التباطؤ الاقتصادي وسط تعاف هش.
سوف تكون البلدان ذات الدخل المنخفض معرضة للخطر بشكل خاص نظرا لمساحتها المالية المحدودة والحاجة إلى الحفاظ على الإنفاق على البرامج التي تدعم الفئات الأكثر ضعفا.
من بين المخاطر أيضا انكماش قطاع العقارات في الصين بشكل أعمق مما كان متوقعا. وقد تتفاقم ظروف سوق العقارات، مع حدوث المزيد من تصحيحات الأسعار وسط انكماش في المبيعات والاستثمار.
تشير تجارب اليابان في التسعينيات والولايات المتحدة في عام 2008 إلى أن المزيد من تصحيح الأسعار يشكل خطرا محتملا إذا لم تتم معالجة الأزمة بشكل كاف. وقد يؤدي المزيد من انخفاض الأسعار إلى إضعاف ثقة المستهلك (التي وصلت بالفعل إلى أدنى مستوياتها التاريخية) بشكل أكبر، مما يؤدي إلى إضعاف استهلاك الأسر بشكل أكبر.
- المرشحون لإدارة الملف الاقتصادي في إدارة كامالا هاريس المحتملة.. من هم؟
- الإمارات.. صدارة عالمية بمؤشرات التنافسية الدولية في أسواق العمل
قد يتسبب هذا في تعثر الطلب المحلي، مع تداعيات سلبية على كل من اقتصادات الأسواق المتقدمة والناشئة نظرا لبصمة الصين المتزايدة في التجارة العالمية. ومن شأن التحفيز الحكومي لمواجهة ضعف الطلب المحلي أن يفرض المزيد من الضغوط على المالية العامة. وقد تؤدي الإعانات في قطاعات معينة، إذا استهدفت تعزيز الصادرات، إلى تفاقم التوترات التجارية مع شركاء الصين التجاريين.
من ناحية أخرى، قد تنشأ طفرات متجددة في أسعار السلع الأساسية نتيجة لصدمات مناخية أو صراعات إقليمية أو توترات جيوسياسية أوسع نطاقا. وقد يؤدي تكثيف الصراعات الإقليمية، وخاصة بالنظر إلى النطاق الأوسع للصراع في الشرق الأوسط، أو الحرب في أوكرانيا، إلى مزيد من تعطيل التجارة، مما يؤدي إلى زيادات مستدامة في أسعار الغذاء والطاقة وغيرها من السلع الأساسية.
قد تؤدي تقلبات أسعار السلع الأساسية إلى ارتفاع التضخم، وخاصة بالنسبة للدول المستوردة للسلع الأساسية، وتقييد مساحة البنوك المركزية للمناورة. كما قد تؤثر الحرارة الشديدة والجفاف المطول وسط درجات حرارة مرتفعة قياسية في جميع أنحاء العالم على المحاصيل، مما يزيد من الضغوط على أسعار المواد الغذائية والأمن الغذائي. ومن المرجح أن تتأثر البلدان ذات الدخل المنخفض بشكل غير متناسب، لأن تكاليف الغذاء والطاقة تشغل جزءًا كبيرًا من نفقات الأسر هناك.
في سياق آخر، قال التقرير إن تصعيد البلدان لسياساتها الحمائية والتراجع الواسع النطاق عن نظام التجارة العالمية القائم على القواعد يدفع العديد من البلدان إلى اتخاذ إجراءات أحادية الجانب. ولن يؤدي تكثيف السياسات الحمائية إلى تفاقم التوترات التجارية العالمية وتعطيل سلاسل التوريد العالمية فحسب، بل قد يؤدي أيضًا إلى إضعاف آفاق النمو في الأمد المتوسط من خلال الحد من التأثيرات الإيجابية المترتبة على الابتكار ونقل التكنولوجيا، والتي غذت النمو في الأسواق الناشئة والاقتصادات النامية مع انطلاق العولمة.
قد تؤدي الاضطرابات الاجتماعية، والتي قد تكون مدفوعة بارتفاع التضخم، وزيادة الضرائب، وفقدان القدرة الشرائية المرتبطة بها؛ والآثار غير المباشرة للصراعات؛ وتزايد التفاوت، إلى إبطاء النمو الاقتصادي، وخاصة في البلدان ذات النطاق الأكثر محدودية لتخفيف التأثير من خلال السياسات.
