«الميل الأخير» يردع «لاغارد».. أوروبا تؤجل قرار خفض الفائدة
انخفض معدل التضخم في أوروبا عن ذروته المؤلمة التي تجاوزت 10%، لكن البنك المركزي الأوروبي أبقى سعر الفائدة الرئيسي عند مستوى قياسي اليوم الخميس، واقترحت رئيسته أن التخفيض المتوقع في تكاليف الاقتراض من المرجح أن ينتظر حتى يونيو/حزيران.
ويأتي هذا القرار في الوقت الذي تحاول فيه البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، الحكم على ما إذا كان قد تم ترويض التضخم إلى درجة أنها يمكن أن تبدأ في خفض أسعار الفائدة - مما يجعل الاقتراض والإنفاق والاستثمار أرخص بالنسبة للمستهلكين والشركات، وتجنب التباطؤ الاقتصادي الذي يطرد الناس من وظائفهم.
وقالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد في مؤتمر صحفي إن البنك المركزي "يحرز تقدما جيدا" في دفع التضخم إلى مستوى 2% المستهدف ولكن "لم نصل إلى هناك بعد".
أسقطت لاغارد فكرة حول توقيت خفض سعر الفائدة، قائلة إن البيانات الاقتصادية ستحدد الخطوة التالية للبنك وأنه "سيكون لدينا القليل في أبريل/نيسان وأكثر من ذلك بكثير لاجتماعنا في يونيو/حزيران".
وفقا لأسوشيتد برس، قال محللون في ABN AMRO Financial Markets Research إن تصريحات لاجارد كانت "تلميحًا غير دقيق للغاية" إلى أن البنك المركزي الأوروبي سينتظر حتى يونيو لخفض أسعار الفائدة.
وقال فريدريك دوكروزيت، رئيس أبحاث الاقتصاد الكلي في بيكتيت لإدارة الثروات: "البنك المركزي الأوروبي يقترب من النقطة التي سيكون لديه فيها ثقة كافية في عودة التضخم إلى هدف 2%".
وأشار إلى تصريحات لاغارد وإلى قيام البنك المركزي الأوروبي بتخفيض توقعات التضخم هذا العام إلى 2.3% من توقعات ديسمبر/كانون الأول البالغة 2.7%.
رفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة الرئيسي من أقل من الصفر إلى 4% بين يوليو/تموز 2022 وسبتمبر/أيلول 2023 لإخماد التضخم المكون من رقمين مدفوعا بقضايا سلسلة التوريد أثناء التعافي من جائحة فيروس كورونا وأزمة الطاقة بعد حرب روسيا في أوكرانيا.
تعمل أسعار الفائدة المرتفعة على تخفيف التضخم من خلال جعل الاقتراض وشراء الأشياء بالائتمان أكثر تكلفة، مما يقلل الطلب على السلع. لكن المعدلات المرتفعة يمكن أن تؤثر على النمو الاقتصادي أيضا.
على سبيل المثال، أدى ارتفاع أسعار الفائدة إلى توقف نشاط البناء في ألمانيا، صاحبة أكبر اقتصاد في أوروبا، ووضع حد لارتفاع أسعار المساكن الذي استمر قرابة عقد من الزمان في البلدان العشرين التي تستخدم عملة اليورو، حيث أدى تشديد الائتمان إلى ردع المقترضين والبائعين.
ولم تشهد منطقة اليورو أي نمو في الربع الأخير من العام الماضي بعد انكماشها بنسبة 0.1% في الربع السابق. وتتوقع ألمانيا نموا بنسبة 0.2% فقط هذا العام.
أحد الأسباب التي تجعل البنك المركزي الأوروبي قادرا على الانتظار حتى خفض أسعار الفائدة: سوق الوظائف القوية التي تبقي الناس في العمل ومعهم رواتب لإنفاقها. ومعدل البطالة الذي بلغ 6.4% هو الأدنى منذ إطلاق عملة اليورو في عام 1999.
ويتشكل وضع مماثل في الولايات المتحدة، حيث أخبر رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الكونغرس هذا الأسبوع أن البنك المركزي يحتاج إلى مزيد من الثقة في أن التضخم تحت السيطرة قبل خفض أسعار الفائدة.
وأشار مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى 3 تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام، لكن باول لم يعط أي إشارة إلى متى قد يبدأ ذلك.
وفي أوروبا، انخفض التضخم إلى 2.6% في فبراير/شباط، أي أقل بكثير من ذروته البالغة 10.6% في أكتوبر/تشرين الأول 2022.
لكن مؤشر أسعار المستهلكين ظل عالقا بين 2% و3% لمدة 5 أشهر، مما أثار المخاوف من أن الميل الأخير نحو سياسة البنك المركزي الأوروبي قد يكون قاسيا. قد يكون الهدف أبطأ مما كان متوقعا.
وفي حين تراجعت الارتفاعات الحادة في أسعار المواد الغذائية والطاقة التي ساعدت في دفع تفشي التضخم، فقد انتشر التضخم إلى الخدمات، وهو قطاع واسع من الاقتصاد يشمل كل شيء من تذاكر السينما وتنظيف المكاتب إلى الرسوم الدراسية والرعاية الطبية.
وفي الوقت نفسه، ارتفعت الأجور عندما بدأ العمال في المساومة للحصول على أجور أعلى للتعويض عن القوة الشرائية المفقودة مع تضخم التضخم.
aXA6IDMuMTQ1LjguMTM5IA== جزيرة ام اند امز
