الفضة أكثر ربحية من الذهب في 2025.. ما أسباب الإقبال على المعدن الأبيض؟
شهد الذهب ارتفاعًا حادًا هذا العام، حيث دفعت حرب روسيا وأوكرانيا والسياسات الاقتصادية غير التقليدية لإدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، المستثمرين والبنوك المركزية إلى البحث عن أصول الملاذ الآمن، لكن كان للفضة نصيب من خطف الأضواء.
وأدى انخفاض المعروض من الفضة إلى ارتفاع سعر المعدن بنسبة 70% في سوق لندن هذا العام، مقارنةً بزيادة قدرها 55% للذهب حتى منتصف أكتوبر/تشرين الأول.
ويشهد كلاهما طلبًا متزايدًا من المستثمرين، الذين يُقدّرون استقرار أسعارهما خلال فترات الاضطرابات السياسية والتضخم وضعف العملة.
وعلى عكس الذهب، لا تقتصر الفضة على كونها نادرة وجميلة فحسب، بل تتمتع أيضًا بخصائص عملية مفيدة تجعلها مكونًا قيّمًا في مجموعة من المنتجات.
ومع انخفاض المخزونات إلى أدنى مستوياتها منذ سنوات، واستمرار سعي المستثمرين جاهدين للحصول على المزيد، هناك خطر نقص المعروض الذي قد يؤثر على قطاعات متعددة.
من يحتاج إلى الفضة؟
وتُشكّل حالة عدم اليقين السياسي والمالي هذا العام في الاقتصادات الكبرى، بما في ذلك الولايات المتحدة وفرنسا واليابان، ضغوطًا على عملاتها، وقد لجأ المستثمرون إلى التحوّط من مخاطر الدولار الأمريكي واليورو والين من خلال الاستحواذ على أصول مثل الذهب والفضة فيما يُعرف بـ"تجارة تخفيض القيمة".
وتُعدّ الفضة موصلًا كهربائيًا ممتازًا يُستخدم في لوحات الدوائر الكهربائية والمفاتيح الكهربائية، والسيارات الكهربائية، والبطاريات، والألواح الشمسية.
كما تُستخدم في طلاء الأجهزة الطبية، ومثل الذهب، لا تزال الفضة مكونًا شائعًا في صناعة المجوهرات والعملات المعدنية.
وبصفتها أصلًا قابلًا للتداول، فإن سعرها أقل من سعر الذهب للأونصة، مما يجعلها في متناول المستثمرين الأفراد، ويميل سعرها إلى الارتفاع بشكل حاد خلال ارتفاعات أسعار المعادن الثمينة.
ولا تزال الصين والهند أكبر مشتري للفضة، بفضل قواعدهما الصناعية الضخمة، وعدد سكانهما الكبير، والدور المهم الذي لا تزال المجوهرات الفضية تلعبه كمخزن للقيمة متوارثًا جيلًا بعد جيل.
كما تستهلك الحكومات ودور سكّ العملات كميات كبيرة من الفضة لإنتاج السبائك المعدنية وغيرها من المنتجات.
ما الذي يجعل سوق الفضة فريدًا؟
تتسم الفضة بتعدد استخداماتها، مما يعني أن سعرها السوقي يتأثر بمجموعة واسعة من الأحداث، بما في ذلك التحولات في دورات التصنيع وأسعار الفائدة، وحتى سياسات الطاقة المتجددة.
وعندما يتسارع الاقتصاد العالمي، يميل الطلب الصناعي إلى دفع سعر الفضة إلى الارتفاع، وعندما تلوح في الأفق فترات ركود اقتصادي، غالبًا ما يتدخل المستثمرون كمشترين بديلين.
ورغم أن سوق الفضة أضعف من سوق الذهب، فحجم التداول اليومي أقل، والمخزونات أضيق، والسيولة قابلة للتبخر بسرعة، إلا أن هذا لا يعني أن كمية الفضة المتاحة للتداول أقل من كمية الذهب.
بل على العكس تمامًا، يوجد حوالي 790 مليون أونصة من الفضة في خزائن تشرف عليها جمعية سوق السبائك في لندن، مقارنة بـ 284 مليون أونصة من الذهب.
لكن قيمة الفضة أقل بكثير لكل وزن، وتبلغ قيمة الفضة المخزنة في لندن حوالي 40 مليار دولار، بينما تبلغ قيمة الذهب 1.1 تريليون دولار.
ما الذي دفع آخر أزمة في سوق الفضة؟
وتُظهر بيانات جمعية سوق السبائك في لندن أن مخزونات الفضة في لندن - عصب التجارة العالمية - قد انخفضت بنحو الثلث منذ منتصف عام 2021، مما قلل من كمية المعدن المتاحة للإقراض أو التسليم.
وتجاوز الطلب العالمي على الفضة إنتاج المناجم لأربع سنوات متتالية، مما أدى إلى تآكل احتياطي العرض الذي كان موجودًا في لندن.
وفي غضون ذلك، استقطبت صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالفضة استثمارات جديدة، مما أجبر أمناء الحفظ على تأمين سبائك الفضة في الوقت الذي كان فيه المعروض المتاح يتضاءل.
وفاقمت الرسوم الجمركية الأمريكية المقترحة على بعض المعادن المستوردة في وقت سابق من هذا العام الوضع، مما حفّز عمليات الشراء المضاربية وزاد من استنزاف المخزونات.
وتُتداول الأسعار الفورية في لندن بعلاوات متعددة السنوات مقارنةً بالعقود الآجلة في نيويورك، وكانت النتيجة شحّ السيولة والتدافع لتأمين سبائك الفضة.
