تباطؤ التضخم في أمريكا.. «وداعا زمن رفع أسعار الفائدة»

تباطأ التضخم في الولايات المتحدة الشهر الماضي في إشارة إلى أن رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي يواصل تهدئة ارتفاع أسعار المستهلكين الذي تطور بين المستهلكين على مدى العامين الماضيين.

وأظهر تقرير وزارة العمل الصادر يوم الثلاثاء أن الأسعار إما انخفضت وإما ارتفعت ببطء عبر مجموعة واسعة من السلع والخدمات، بما في ذلك الغاز والسيارات الجديدة والمستعملة وغرف الفنادق والإسكان.

وفقا لأسوشيتد برس، لم يتغير التضخم الإجمالي في الفترة من سبتمبر/أيلول إلى أكتوبر/تشرين الأول، بانخفاض عن قفزة 0.4% في الشهر السابق. ومقارنة مع 12 شهرا مضت، ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 3.2% في أكتوبر/تشرين الأول، بانخفاض عن ارتفاع 3.7% في سبتمبر/أيلول وأقل زيادة على أساس سنوي منذ يونيو/حزيران.

• رسائل التضخم الأمريكي تضغط على مؤشر الدولار

وباستثناء أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، تراجعت أيضا ما يسمى الأسعار الأساسية بشكل غير متوقع. وارتفعت بنسبة 0.2% فقط في الفترة من سبتمبر/أيلول إلى أكتوبر/تشرين الأول، أي أقل بقليل من وتيرة الشهرين السابقين.

ويتتبع الاقتصاديون عن كثب الأسعار الأساسية، والتي يعتقد أنها توفر علامة جيدة على مسار التضخم في المستقبل. وعلى أساس سنوي، ارتفعت الأسعار الأساسية بنسبة 4% في أكتوبر/تشرين الأول، بانخفاض عن 4.1% في سبتمبر/أيلول.

قد تؤدي أرقام الأسعار الأقل من المتوقع لشهر أكتوبر/تشرين الأول إلى تقليل احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بفرض رفع آخر لأسعار الفائدة.

يدرس مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي، بقيادة رئيسه جيروم باول، ما إذا كان سعر الفائدة القياسي مرتفعًا بما يكفي لكبح التضخم أو ما إذا كانوا بحاجة إلى فرض رفع آخر لسعر الفائدة في الأشهر المقبلة.

وكان باول قد قال الأسبوع الماضي إن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي "ليسوا واثقين" من أن أسعار الفائدة ارتفعت بما يكفي لكبح التضخم. وقد رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي 11 مرة في العام ونصف العام الماضيين، إلى نحو 5.4%، وهو أعلى مستوى في 22 عاماً.

لكن بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع سعر الفائدة الرئيسي مرة واحدة فقط منذ شهر مايو/أيار. ومنذ اجتماعها الأخير في الأول من نوفمبر/تشرين الثاني، أظهر تقرير حكومي أن التوظيف تباطأ في أكتوبر/تشرين الأول مقارنة بشهر سبتمبر/أيلول.

وأدى رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي إلى زيادة تكاليف الرهن العقاري وقروض السيارات وبطاقات الائتمان والعديد من أشكال الاقتراض التجاري، وهو جزء من حملة منسقة لإبطاء النمو وتهدئة ضغوط التضخم. ويحاول بنك الاحتياطي الفيدرالي تحقيق "الهبوط الناعم" - أي رفع تكاليف الاقتراض بما يكفي للحد من التضخم دون دفع الاقتصاد إلى الركود العميق.

وكان لزيادات الأسعار بعض التأثير: فقد انخفض التضخم على أساس سنوي من ذروة بلغت 9.1% في يونيو/حزيران 2022، وهو أعلى مستوى في 4 عقود، إلى 3.7% في سبتمبر/أيلول.

وتسارعت الأسعار لأول مرة في عام 2021 مع قيام المستهلكين بزيادة الإنفاق وسط تلاشي الوباء. وتدفق الطلب المتزايد بشكل كبير على سلاسل التوريد المتعثرة، الأمر الذي دفع تجار التجزئة والشركات الأخرى إلى رفع الأسعار بسرعة. وقد تراجع التضخم منذ ذلك الحين مع تحسن سلاسل التوريد وأدى ارتفاع معدلات الاقتراض إلى إضعاف بعض الصناعات، ولا سيما الإسكان.

لكن في تصريحاته الأسبوع الماضي، قال باول إن المزيد من التخفيضات في التضخم قد تتطلب تباطؤا في الإنفاق بالإضافة إلى مزيد من التحسينات في شبكات التوريد - وهو تمييز قد يشير إلى مزيد من الارتفاعات.

ويراقب الاقتصاديون عن كثب العديد من مقاييس التضخم، بما في ذلك تكلفة الإيجار والسكن والتأمين الصحي والخدمات مثل تناول الطعام خارج المنزل والترفيه والسفر.

بدءا من تقرير الأسعار الصادر يوم الثلاثاء، تعمل الحكومة على تغيير كيفية حساب تكاليف التأمين الصحي، ومن المتوقع أن تؤدي التغييرات إلى ارتفاع معدلات التضخم الإجمالية في الأشهر المقبلة.

يقول العديد من الاقتصاديين إن السبب الرئيسي وراء نظرة معظم الأمريكيين القاتمة للاقتصاد على الرغم من البطالة المنخفضة للغاية والتوظيف المستمر هو أن تكاليف الأشياء التي يشترونها بانتظام - الحليب واللحوم والخبز وغيرها من مواد البقالة - لا تزال أعلى بكثير مما كانت عليه في الثلاثة أعوام الماضية.