كواليس القمة القياسية للأسهم الأمريكية.. ماذا ينتظر «وول ستريت» في 2024؟
قفز مؤشر S&P 500 مسجلا أعلى مستوى له على الإطلاق بعد ظهر يوم الجمعة الماضي، لكن هذه القمة التي كان يتوقع أن تحدث في وقت أبكر من هذا العام، جاءت بدعم عدد قليل فقط من أسهم التكنولوجيا الكبرى.
وأغلق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند 4839.81 نقطة، متجاوزًا أعلى مستوى سابق له منذ يناير/ كانون الثاني 2022، في علامة بارزة تعكس الاعتقاد السائد بأن الاحتياطي الفيدرالي يسير على الطريق الصحيح للسيطرة بنجاح على التضخم دون التسبب في ركود كبير، وتنفيذ ما يسمى بالهبوط الناعم.
لكن الحماس الذي أدى إلى ارتفاع بنسبة 16 في المائة تقريبا في الشهرين الأخيرين من عام 2023، انحسر في العام الجديد. واستغرق مؤشر وول ستريت الرئيسي ثلاثة أسابيع ليضيف 1.5 في المائة أخرى، حيث أعادت البيانات الاقتصادية الأخيرة إشعال الجدل حول متى ستبدأ البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة.
ووفقا لفايننشال تايمز، فإن تطور الجمعة الماضية يشير إلى ارتباط تحقيق المزيد من المكاسب باستمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي في السير على حبل مشدود دقيق.
الهبوط الناعم
ونقل التقرير عن جوريان تيمر، مدير الاقتصاد الكلي العالمي في شركة فيديليتي لإدارة الأصول أن "هذا الهبوط الناعم هو حدث ليس من السهل القيام به، ولهذا السبب لم يكن لدينا سوى عدد قليل جدا منه على مر التاريخ"، مضيفا: ". "هناك طرق يمكن من خلالها قلب هذا السيناريو المثالي رأساً على عقب".
وقال ديفيد كيلي، كبير الاستراتيجيين العالميين في بنك جيه بي مورغان لإدارة الأصول، إن البيانات الاقتصادية الجديدة خفضت قليلا من سرعة السوق. وقال إن البيئة جيدة نسبيًا للأسهم "ولكن لا أتوقع ارتفاعًا كبيرًا هذا العام."
وأضاف أن الارتفاع القياسي الذي حققه مؤشر ستاندرد آند بورز كان "أقل أهمية لأن الزخم الذي حملنا إلى خط النهاية كان أضعف". لا يزال مؤشر ناسداك المركب الذي يركز على التكنولوجيا أقل من إغلاقه القياسي السابق.
ويقول معظم المستثمرين إنهم لم يغيروا افتراضاتهم طويلة المدى بانخفاض أسعار الفائدة ونمو لائق لأرباح الشركات، لكن الأرقام الاقتصادية الجديدة كانت كافية لكبح جماح الارتفاع بعد خروج الوفرة عن السيطرة في الأشهر الأخيرة من عام 2023.
وقال روس كوستريتش، الرئيس العالمي لاستراتيجية الاستثمار في شركة بلاك روك: "لقد تقدمت السوق على نفسها قليلاً في نهاية العام، لكن البيانات الاقتصادية كانت مرنة وتحدث بنك الاحتياطي الفيدرالي عن بعض التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة."
وكان الارتفاع في الربع الرابع من العام الماضي مدفوعًا بالتفاؤل بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي ونظرائه في أوروبا يسيرون على الطريق الصحيح لإعادة التضخم إلى المستويات المستهدفة ويمكن أن يبدأوا في خفض أسعار الفائدة في أقرب وقت من شهر مارس/ آذار.
وساعد بنك الاحتياطي الفيدرالي في تغذية التفاؤل الشهر الماضي، حيث أظهر استطلاع أن المسؤولين يتوقعون خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات في العام المقبل.
البيانات الأخيرة
ولكن البيانات الأخيرة كانت بمثابة تذكير بأن الضغوط التضخمية لا تزال قائمة، إذ ارتفعت الأسعار بوتيرة أسرع من التوقعات في ديسمبر/ كانون الأول وكان نمو الوظائف وأرقام مبيعات التجزئة هذا الشهر أقوى من المتوقع، مما خفف الضغط على بنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة لحماية النمو الاقتصادي.
وقال كريستوفر والر عضو في مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي إنه على الرغم من أن البنك المركزي يقع على مسافة قريبة من هدف التضخم البالغ 2 في المائة، إلا أن المسؤولين سيأخذون وقتهم قبل خفض تكاليف الاقتراض.
وقلص المستثمرون رهاناتهم على خفض مبكر لأسعار الفائدة، حيث تتوقع أسواق العقود الآجلة الآن احتمالا بنسبة 48 في المائة تقريبا أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بذلك بحلول شهر مارس/أذار. وفي ديسمبر/كانون الأول الماضي، توقع متداولو العقود الآجلة إمكانية بنسبة 90 في المائة لخفض سعر الفائدة في مارس/آذار.
ولكن لا يزال هناك إجماع قوي على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة بشكل كبير هذا العام وأن الولايات المتحدة سوف تتجنب الركود الحاد.
ويعتقد 17 في المائة فقط من المستثمرين الذين شملهم استطلاع بنك أوف أمريكا هذا الأسبوع أن البلاد ستعاني من "هبوط حاد"، ويعتقد 3 في المائة فقط أن تكاليف الاقتراض ستكون أعلى في غضون 12 شهرا.
وارتفع العائد على سندات الخزانة لمدة عامين، وهو حساس بشكل خاص لتوقعات أسعار الفائدة، بعد أحدث بيانات التضخم الأمريكية لكنه لا يزال أعلى بنسبة 0.13 نقطة مئوية فقط من حيث انتهى العام الماضي.
العوامل الأساسية سوف تسود
وقال بريت نيلسون، رئيس قطاع إدارة الثروات الخاصة في مصرف غولدمان ساكس، إنه لم يكن من الممكن استمرار ارتفاع السوق بنفس الوتيرة بعد أن أنهى مؤشر إس آند بي 500 عام 2023 مع تسعة أسابيع متتالية من المكاسب.
ويشير نيلسون إلى أنه من المرجح تحقيق المزيد من المكاسب على مدار العام لأن "العوامل الأساسية سوف تسود في نهاية المطاف.. فالأسواق قد تأخذ قسطًا من الراحة الا أنها في مسار صاعد طويل الأجل وسوف يظهر ذلك بوضوح مع بدء الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة".
aXA6IDE4LjExNi44Ni4xMzIg جزيرة ام اند امز
