ما الذي نتوقعه بشأن التضخم حول العالم في أواخر عام 2025؟

مع دخول الاقتصاد العالمي النصف الثاني من عام 2025، ستُحدد معايير الاقتصاد الكلي، مثل أسعار الفائدة والتضخم وأنماط التجارة، البيئة المالية والتجارية للسوق العالمية حتى نهاية العام.

 ويبدو أن نهاية عام 2025 ستتميز بهشاشة التوازن الاقتصادي العالمي، مع تباين في مواقف أسعار الفائدة، وارتفاع التضخم وإن كان غير ثابت، وانخفاض معدل نمو التجارة في ظل حالة عدم اليقين السائدة، وفق تقرير حديث نشره موقع "ميدل إيست إيكونومي".

ومن المرجح أن يكون لدى الاقتصادات المتقدمة بنوك مركزية مُقيّدة تُحافظ على سياسات مُختلفة بين الولايات المتحدة ونظرائها الدوليين.

ولا تزال ضغوط التضخم معتدلة، ولكن لا تزال هناك مناطق تشهد تضخمًا أعلى، لا سيما في الدول النامية.

وقد واجه نمو التجارة رياحًا معاكسة على شكل أنظمة تعريفات جمركية وتوترات جيوسياسية عالمية، ولكنه يتمتع بحوافز اقتصادية كامنة.

ويُعد فهم الاتجاهات المُتطورة في هذه المتغيرات أمرًا بالغ الأهمية للمستثمرين وصانعي السياسات والشركات والمستهلكين على حد سواء.

• من كورونا إلى 2025.. كيف تجاوزت مصر تحدي التضخم؟
  

مسار متباين بين الاقتصادات الرئيسية

وسيكون اتجاه أسعار الفائدة حول العالم دقيقًا، حيث تسعى البنوك المركزية إلى تحقيق توازن دقيق بين إدارة التضخم واعتبارات النمو.

ويشير هذا إلى أن معظم البنوك المركزية الرائدة، مثل الولايات المتحدة والبنوك المركزية الأوروبية، بدأت بخفض أسعار الفائدة نتيجةً لدورة التشديد التي استمرت لفترة طويلة نتيجةً لتراجع الضغوط التضخمية وفشل الاتجاهات الاقتصادية.

ومع ذلك، يُعدّ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي استثناءً إلى حد ما، فعلى الرغم من لجوء معظم البنوك المركزية إلى خفض أسعار الفائدة، فمن المرجح أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير حتى أوائل عام 2026 على الأقل لضمان استقرار توقعات التضخم.

ويُعدّ هذا موقفًا حكيمًا، نظرًا لاستمرار قوة بعض قطاعات الاقتصاد الأمريكي، ورغبة الاحتياطي الفيدرالي في تحقيق هدف تضخم مستدام بنسبة 2%.

على سبيل المثال، في يوليو/تموز 2025، لم يرفع مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الرئيسية أو يخفضها، وشدد على اتباع منهجية قائمة على البيانات في أي تغييرات مستقبلية في السياسات، مع مراعاة توقعات التضخم الحالية والوضع الاقتصادي في منطقة اليورو.

ومن المرجح أن تحافظ البنوك المركزية على موقف حذر للغاية في خفض أسعار الفائدة في الأسواق الناشئة، نظرًا لوجود هامش تحرك متاح بفضل انحسار التضخم وتحسن الظروف المالية.

ومع ذلك، لا تزال هناك اختلافات كبيرة وفقًا للظروف الاقتصادية في المنطقة والتأثرات الخارجية.

تراجع التضخم عالميا.. لكنه لا يزال غير متكافئ

ويُعدّ التضخم الشاغل الرئيسي لصانعي السياسات والأسر على مستوى العالم، ومن المتوقع أن يستمر في اتجاهه التنازلي حتى نهاية عام 2025.

ووفقًا لتقرير الأمم المتحدة "الوضع الاقتصادي العالمي وآفاقه"، يُقدّر أن ينخفض التضخم في الاقتصاد العالمي بنحو 4% من عام 2024 ليصل إلى 3.4% في عام 2025.

ومن المتوقع أن يُخفف هذا الضبط من وطأة الضغوط على المستهلكين والشركات، لا سيما مع استقرار الأسعار وعودة سلاسل التوريد إلى مسارها الصحيح بعد الاضطرابات الأخيرة.

وتقترب الاقتصادات المتقدمة من تحقيق أهداف التضخم التي وضعتها بنوكها المركزية، على سبيل المثال، يبلغ معدل التضخم في منطقة اليورو حاليًا حوالي 2%، وهو ما يتماشى مع هدف البنك المركزي الأوروبي على المدى المتوسط.

وقد ساهمت عوامل مثل انخفاض ضغوط الأسعار المحلية، وتباطؤ نمو الأجور، وارتفاع قيمة العملة في هذا الانخفاض.

وفي الولايات المتحدة، لا يزال التضخم أعلى قليلاً منه في الدول المتقدمة الأخرى، ولكن من المتوقع أن تساعد السياسة الثابتة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في احتوائه على المدى المتوسط.

ولا تزال العديد من الدول الناشئة والنامية تعاني من معدلات تضخم مرتفعة، تتجاوز المستويات التاريخية.

ووفقًا لتقرير صادر عن الأمم المتحدة، قد تشهد دولة نامية واحدة من كل خمس دول تضخمًا مزدوج الرقم في عام 2025، مدفوعًا بارتفاع تكاليف خدمة الديون، وارتفاع أسعار المواد الغذائية، والضعف المالي المستمر.

وتُعقّد هذه الضغوط التضخمية السياسة النقدية والإدارة المالية في هذه المناطق.

• التضخم الأمريكي.. معدل سبتمبر أقل من التوقعات وسابقة تاريخية في أكتوبر
  

وتتأثر ديناميكيات التضخم في جميع أنحاء العالم بمجموعة من القضايا المتفاعلة العديدة، مثل أسعار السلع الأساسية، والمخاطر الجيوسياسية، والصراعات التجارية، والصدمات المناخية.

على سبيل المثال، قد تؤدي بعض أنماط الطقس غير الاعتيادية وأزمة المناخ الحالية إلى ارتفاع أسعار المواد الغذائية إلى مستويات تتجاوز المستويات الطبيعية، وقد يؤدي ارتفاع الإنفاق على الدفاع والبنية التحتية في بعض المناطق إلى ارتفاع الأسعار أيضا.