العالم يترقب «الهبوط الناعم».. هل تنقذ أمريكا الأسواق؟

يترقب المستهلكون الأمريكيون ورجال الأعمال والقادة السياسيون منذ أشهر ما يستعد بنك الاحتياطي الفيدرالي للإعلان عنه هذا الأسبوع: وهو خفض سعر الفائدة الرئيسي من أعلى مستوى له منذ عقدين من الزمن.

في الحقيقة ليس المواطن الأمريكي فقط هو من ينتظر هذا الحدث، فالأسواق كلها في جميع أنحاء العالم تترقب قرار الفيدرالي الأمريكي، فما يحدث في أمريكا يهز العديد من أسواق العالم وبدوره يؤثر على حياة ملايين المواطنين في شتى بقاع الكوكب.

من المحتمل أن يكون هذا هو الخفض الأول فقط في سلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة التي من شأنها أن تجعل الاقتراض أكثر سهولة الآن بعد أن اعتبر بنك الاحتياطي الفيدرالي أن التضخم المرتفع قد تم هزيمته تقريبا.

• خسائر قياسية للأمريكيين بسبب عمليات الاحتيال بالعملات المشفرة

عندما يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة يوم الأربعاء، يتوقع الجميع أوقاتا أكثر إشراقا في المستقبل على المستوى الاقتصادي والمعيشي.

عادة ما تؤدي سلسلة تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية بمرور الوقت إلى خفض تكاليف الاقتراض لأشياء مثل الرهون العقارية وقروض السيارات وبطاقات الائتمان والقروض التجارية.

وفي الوقت نفسه، لا يزال الكثير من عدم اليقين يحيط باجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع.

إلى أي مدى سيقرر صناع السياسات خفض سعر الفائدة القياسي، الذي يبلغ الآن 5.3%؟ وهل يتم الخفض بربع نقطة أم بنصف نقطة؟

وفي خطاب ألقاه الشهر الماضي في جاكسون هول بولاية وايومنغ، أكد رئيس مجلس الاحتياطي جيروم باول، أن بنك الاحتياطي الفيدرالي مستعد لخفض أسعار الفائدة لدعم سوق العمل وتحقيق "الهبوط الناعم" الصعب. وذلك عندما يتمكن البنك المركزي من كبح التضخم دون دفع الاقتصاد إلى الركود الحاد والتسبب في ارتفاع معدلات البطالة.

وليس من الواضح تماما أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قادر على تحقيق ذلك.

إحدى العلامات المفعمة بالأمل هي أنه مع إشارة باول ومسؤولين آخرين في بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة قادمة، فقد انخفضت العديد من أسعار الفائدة بالفعل تحسبا لذلك.

وانخفض متوسط ​​سعر الفائدة على الرهن العقاري لمدة 30 عاما إلى 6.2% الأسبوع الماضي، وهو أدنى مستوى في حوالي 18 شهرا، وانخفاضا من ذروته البالغة 7.8% تقريبا.

كما انخفضت أسعار الفائدة الأخرى، مثل العائد على سندات الخزانة لمدة 5 سنوات، والتي تؤثر على أسعار قروض السيارات.

وقالت كاثي بوستيانسيك، كبيرة الاقتصاديين في شركة Nationwide Financial لوكالة اسوشيتد برس: "هذا يساعد حقا في خفض تكاليف الاقتراض في جميع المجالات، ويساعد على توفير راحة جيدة للمستهلكين".

يمكن للشركات الآن الاقتراض بمعدلات أقل مما كانت عليه في العام الماضي أو نحو ذلك، مما قد يؤدي إلى زيادة إنفاقها الاستثماري.

وقال جينادي جولدبيرج، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في تي دي سيكيوريتيز: "السؤال هو ما إذا كان ذلك يساعد بالسرعة الكافية لتحقيق الهبوط الناعم الذي كان الجميع يأملون فيه".

لماذا يحلمون بخفض الفائدة بنصف نقطة مئوية؟

يود العديد من الاقتصاديين أن يروا بنك الاحتياطي الفيدرالي يعلن عن خفض سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة هذا الأسبوع، ويرجع ذلك جزئيا إلى أنهم يعتقدون أنه كان ينبغي على المسؤولين البدء في خفض أسعار الفائدة في اجتماعهم السابق في يوليو/تموز.

أشار متداولو وول ستريت يوم الجمعة إلى توقعاتهم بأن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيضين بمقدار نصف نقطة على الأقل بحلول نهاية العام، وفقا لأسعار العقود الآجلة.

ومع ذلك، أشار جولدبيرج إلى أنه ستكون هناك جوانب سلبية لتنفيذ خفض سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة هذا الأسبوع. وربما يشير ذلك إلى الأسواق بأن صناع القرار في بنك الاحتياطي الفيدرالي يشعرون بقلق أكبر بشأن الاقتصاد مما هم عليه في الواقع.

على المدى الطويل، الأهم من الإجراء الذي اتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء هو وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة خلال العام المقبل ونقطة النهاية النهائية.

وإذا خلص مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن التضخم قد هزم في الأساس وأنهم لم يعودوا بحاجة إلى إبطاء الاقتصاد، فإن هذا يشير إلى أن سعر الفائدة الرئيسي يجب أن يكون عند مستوى أكثر "محايدة"، والذي قد يصل إلى 3%. وسيتطلب ذلك سلسلة من التخفيضات الإضافية في أسعار الفائدة.