الاقتراض الضخم للذكاء الاصطناعي.. موجة يقودها عمالقة التكنولوجيا
انطلقت شركات التكنولوجيا الكبرى في موجة اقتراض عالمية لتمويل سباق الذكاء الاصطناعي، ساعيةً إلى تنويع مصادر تمويلها بعيداً عن وول ستريت لدعم الإنفاق الرأسمالي المتزايد.
ولم تكن شركة ألفابت، الشركة الأم لغوغل، مدينةً بأي ديون خارجية حتى العام الماضي، لكنها باعت في الأشهر الأخيرة سندات خارجية بقيمة تعادل أكثر من 40 مليار دولار أمريكي باليورو والفرنك السويسري والجنيه الاسترليني والدولار الكندي.
ومن المتوقع أن تُنهي الشركة الجمعة القادمة أول صفقة سندات مقومة بالين الياباني، حيث يعمل المصرفيون الأمريكيون طوال الليل لعرضها على المستثمرين في طوكيو طوال الأسبوع، وفقاً لمصادر مطلعة تحدثت لصحيفة "فايننشال تايمز".
وتؤكد هذه الموجة العالمية من الاقتراض سعي عمالقة وادي السيليكون إلى البحث عن مصادر تمويل جديدة مع تزايد أعباء ديونهم.
وقد رفعت شركات التكنولوجيا الكبرى مؤخرًا تقديراتها لإنفاقها على الذكاء الاصطناعي إلى 725 مليار دولار أمريكي هذا العام، مما أدى إلى أدنى مستوى من التدفق النقدي الحر لديها منذ أكثر من عقد.
وقال الرئيس المشارك لقسم تمويل الشركات ذات التصنيف الاستثماري العالمي في بنك جيه بي مورغان، جون سيرفيديا، إن الشركات العملاقة التي تُنشئ مراكز بيانات ضخمة لتطوير نماذج ذكاء اصطناعي متطورة، باتت الآن "تدرس جميع خيارات العملات المتاحة".
وأضاف سيرفيديا أن الاقتراض بالعملات الأجنبية يُمكّن هذه الشركات من "إطالة الفترات الزمنية بين عمليات الاستحواذ في السوق الأمريكية، وبالتالي خلق قيمة ندرة".
وقد بدأ تدفق عمليات بيع الديون المتعلقة بالذكاء الاصطناعي من مجموعة واسعة من الشركات الأمريكية يُربك المستثمرين، الذين أصبحوا أكثر انتقائية، بل وطالبوا أحيانًا بعوائد أعلى للصفقات التي يعتبرونها أكثر خطورة.
وذكر مصدر مُطّلع أن قرار شركة ألفابت بالاقتراض باليورو والدولار الكندي الأسبوع الماضي كان مدفوعًا جزئيًا ببيع شركة ميتا لسندات بقيمة 25 مليار دولار مؤخرًا، مما أدى إلى انخفاض إقبال المستثمرين على شركات التكنولوجيا المُقترضة المماثلة. وامتنعت غوغل عن التعليق.
وتُقدم عملات مثل الفرنك السويسري واليورو تكاليف اقتراض جذابة نظرًا لانخفاض أسعار الفائدة، وأفاد مصرفيون بأن بعض المقترضين كانوا يدرسون أيضاً إمكانية الحصول على قروض بالدولار الأسترالي والسنغافوري.
وقال رئيس قسم القروض الاستثمارية في بنك أوف أمريكا، دان ميد: "للحد من تكلفة صرف العملات، قد يفكر البعض في الاحتفاظ بجزء من العائدات بالعملات المحلية واستبدال جزء آخر بالدولار".
ووفقاً لبنك أوف أمريكا، تشكل ديون العملات الأجنبية حالياً حوالي 30% من إجمالي قروض شركات الحوسبة السحابية العملاقة.
ووفق موقع "ياهوو فاينانس"، حذت أمازون حذو ألفابت في طرح سندات في السوق السويسرية، جمعت من خلالها حوالي 2.8 مليار فرنك سويسري (3.6 مليار دولار أمريكي)، وذلك بعد أسابيع من اقتراضها 14.5 مليار يورو (16.9 مليار دولار أمريكي) في أكبر عملية بيع لسندات اليوروبوند حتى الآن.
وقال تيدي هودجسون، الرئيس المشارك العالمي لأسواق رأس المال الاستثمارية في مورغان ستانلي، إن شركات التكنولوجيا تسارع إلى ترسيخ وجودها في الأسواق الخارجية، الأصغر حجماً من سوق الدين الأمريكي، قبل استنفاد المستثمرين.
وقال هودجسون، لصحيفة فايننشال تايمز، "ليس من الممتع أن تكون في موقف كهذا إذا استنفد منافسوك بالفعل قدرة الشركات العملاقة على التوسع عندما تريد تغيير استراتيجيتك".
في أسواق مثل المملكة المتحدة، يمكن لشركات التكنولوجيا المقترضة جني فوائد تأمين رأس مال طويل الأجل للغاية. فقد أصدرت شركة ألفابت سندات نادرة بالجنيه الاسترليني لأجل 100 عام في فبراير/شباط.
ويقول سكوت شولت، الرئيس المشارك العالمي لقسم سندات الاستثمار في بنك باركليز، الذي تولى إصدار سندات ألفابت لأجل 100 عام، إن شركات التكنولوجيا تفضل السندات طويلة الأجل لتجنب عمليات إعادة التمويل المتكررة.
وأضاف شولت: "يمكن القول إنها بمثابة شبكة السكك الحديدية في العصر الحديث. ومن المنطقي بالنسبة لها إصدار سندات طويلة الأجل".
