محور النظام المالي العالمي في "خطر".. ماذا حدث داخل أمريكا؟
سجلت 5% للمرة الأولى منذ عام 2007
وصل العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 5% للمرة الأولى منذ عام 2007، وهو تطور مهم ليس فقط بالنسبة لـ"وول سترت"، ولكن للجميع في أنحاء العالم.
ارتفعت عوائد سندات الخزانة بسرعة مع ارتفاع العائد على السندات لأجل 10 سنوات من أقل من 3.50% خلال فصل الربيع ومن 0.50% فقط قبل الوباء.
صباح الإثنين، بلغ العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات 4.96%، بعد أن وصل إلى 5.02% في وقت سابق، وفقا لوكالة أسوشيتد برس.
وتعني القفزة أن الحكومة الأمريكية يجب أن تدفع المزيد لاقتراض أموال من المستثمرين لتغطية إنفاقها.
كما أن ذلك يؤثر بشكل مباشر على الناس في جميع أنحاء العالم، لأن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات هو محور النظام المالي العالمي ويساعد في تحديد الأسعار لجميع أنواع القروض والاستثمارات الأخرى.
إلى جانب جعل شراء منزل برهن عقاري أكثر تكلفة بالنسبة لمشتري المنازل في الولايات المتحدة، فإن العوائد المرتفعة تضع أيضا ضغوطا هبوطية على أسعار كل شيء بدءا من الأسهم وحتى العملات المشفرة، وفي نهاية المطاف يمكن أن يساعد ذلك في دفع الشركات إلى تسريح المزيد من العمال.
تمثل العوائد المرتفعة تحولا حادا لجيل من المستهلكين والمستثمرين الذين عرفوا إلى حد كبير عوائد منخفضة، حيث أبقت البنوك المركزية على أسعار الفائدة القياسية ثابتة عند الصفر تقريبا.
وتسمح المعدلات المنخفضة للناس باقتراض الأموال بسهولة أكبر، مما ساعد الاقتصادات على تعزيز قوتها في أعقاب الأزمة المالية لعام 2008، وأزمة الديون الأوروبية وغيرها، بما في ذلك في الآونة الأخيرة جائحة كوفيد-19.
وأدت أسعار الفائدة المنخفضة إلى ارتفاع أسعار المساكن والأسهم وغير ذلك من الاستثمارات، ولكنها ربما شجعت أيضا على الإفراط في خوض المجازفة وحفزت فقاعات الاستثمار.
والآن، أصبحت البنوك المركزية مهتمة أكثر بالسيطرة على التضخم المرتفع، وللقيام بذلك فإنهم يرفعون أسعار الفائدة ويأملون في أن يؤدي ارتفاع تكاليف الاقتراض إلى مواجهة التضخم من خلال خفض الإنفاق.
يؤثر سعر الفائدة الرئيسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي على القروض قصيرة الأجل للغاية، وهي تلك التي تتقاضاها البنوك بين عشية وضحاها.
لقد قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل بسحب سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، إلى أعلى مستوى منذ عام 2001، وهو يناقش ما إذا كان سيرفعه مرة أخرى، وفي كلتا الحالتين تشير هذه الخطط إلى خطط لإبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة من الوقت لكبح التضخم بنجاح.
ظل عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات يلحق بسعر الفائدة الرئيسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد سلسلة من التقارير التي أظهرت أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال مرنا بشكل ملحوظ، وفي حين أن هذا يهدئ المخاوف بشأن الركود المحتمل الناجم عن ارتفاع أسعار الفائدة، إلا أنه قد يؤدي أيضا إلى استمرار الضغط التصاعدي على التضخم وأسعار الفائدة قصيرة الأجل.
قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، يوم الخميس، إن العديد من العوامل الأخرى يمكن أن تسهم في الارتفاع السريع في عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، وهي تشمل العجز الكبير الذي تعانيه حكومة الولايات المتحدة، والذي يتطلب المزيد من الاقتراض الفيدرالي، والجهود المستمرة التي يبذلها بنك الاحتياطي الفيدرالي للحد من استثماراته في السندات التي تم بناؤها في وقت سابق لإبقاء العائدات منخفضة.
وعلى الجانب الأكثر غموضا، انخفضت أسعار السندات أيضا جنبا إلى جنب مع أسعار الأسهم في كثير من الأحيان أكثر مما كانت عليه من قبل، وهذا أمر مثير للقلق بالنسبة للمستثمرين الذين عادة ما ينظرون إلى السندات باعتبارها الجزء الأكثر أمانا في محافظهم الاستثمارية، وقد يدفعهم ذلك إلى المطالبة بعوائد أعلى لامتلاكها.
ويعني الارتفاع في عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بشكل مباشر أن الحكومة الأمريكية يتعين عليها أن تدفع المزيد لاقتراض الأموال لمدة 10 سنوات، ولكن لأن العائد على السندات لأجل 10 سنوات هو النقطة المرجعية للأسواق المالية، فإنه سرعان ما يتسرب إلى جميع أنواع القروض.
وحتى بالنسبة للشركات التي تتمتع بأفضل التصنيفات الائتمانية، فإن أسعار الفائدة التي تقترض بها يتم تحديدها عن طريق إضافة بعض الإضافات، علاوة على ما تدفعه الحكومة الأمريكية مقابل سندات الخزانة الخاصة بها، ويتعين على المقترضين ذوي التصنيف الائتماني الأسوأ أن يدفعوا أكثر من أولئك الذين ينظر إليهم على أنهم رهانات جيدة لسداد ديونهم.
الاقتراض الأكثر تكلفة يمنع الأسر الأمريكية من الإنفاق بنفس القدر والشركات من التوسع بنفس القدر، الأمر الذي من شأنه أن يؤثر في النهاية على النشاط الاقتصادي الأمريكي بشكل عام.
والأمر الأكثر إلحاحاً هو أنه نظرا لأن سندات الخزانة لأجل 10 سنوات تعتبر واحدة من أكثر الاستثمارات أمانا على هذا الكوكب، فإن عائدها يؤثر بسرعة على أسعار جميع أنواع الاستثمارات.
عندما تدفع الخزانة فائقة الأمان فوائد أكثر بكثير يشعر المستثمرون بحاجة أقل إلى دفع أسعار مرتفعة مقابل أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى أو العملات المشفرة أو أي استثمار آخر يحمل المزيد من المخاطر. وهذا سبب كبير وراء انخفاض مكاسب مؤشر S&P 500 لهذا العام حتى الآن من 19.5% في نهاية يوليو/تموز إلى 10% اعتبارا من يوم الجمعة.
كما أن ارتفاع العائدات الأمريكية يجذب المزيد من الاستثمارات من الخارج، مما يعني أن المستثمرين يستبدلون عملاتهم بشكل متزايد بالدولار الأمريكي. ومنذ نهاية يوليو/تموز ارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 4% تقريبًا مقابل اليورو، و5% مقابل الجنيه البريطاني، و6% مقابل الدولار الأسترالي.
وفي حين أن الدولار القوي يساعد السياح الأمريكيين على شراء المزيد من الأشياء عندما يكونون في الخارج، إلا أنه يمكن أن يضيف أيضا ضغوطا مالية ويزيد التضخم في البلدان الأخرى، خاصة في العالم النامي.
وحتى بالنسبة لمستثمري السندات الأمريكية فإن الارتفاع السريع في عوائد السندات جلب لهم خسائر خاصة بهم. عندما تدفع السندات الجديدة عوائد أعلى، فإن ذلك يجعل السندات الأقدم ذات العائد المنخفض الموجودة بالفعل في محافظ المستثمرين أو صناديق الاستثمار المشتركة أقل جاذبية ويخفض أسعارها.
خسر أكبر صندوق مشترك للسندات الأمريكية ما يقرب من 3% حتى الآن في عام 2023، وهو في طريقه لخسارة سنوية ثالثة على التوالي، وهذا لم يحدث هذا أبدا منذ ولادته عام 1987.
aXA6IDMuMTQ3Ljg2LjI0NiA= جزيرة ام اند امز
