المركزي الأمريكي يثبّت أسعار الفائدة ويتوقع 3 تخفيضات في 2024
أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء إلى أنهم ما زالوا يتوقعون خفض سعر الفائدة الرئيسي 3 مرات في عام 2024 على الرغم من الدلائل على أن التضخم ظل مرتفعًا بشكل مفاجئ في بداية العام.
ومع ذلك، فإنهم يتوقعون تخفيضات أقل في أسعار الفائدة في عام 2025، وقد رفعوا توقعاتهم للتضخم بشكل طفيف.
وبعد إنهاء اجتماعهم الأخير اليوم، أبقى المسؤولون سعر الفائدة القياسي دون تغيير للمرة الخامسة على التوالي.
وفي توقعاتهم الفصلية الجديدة، توقع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي استمرار النمو الأقوى والتضخم العنيد هذا العام والعام المقبل. ونتيجة لذلك، توقعوا أن تظل أسعار الفائدة أعلى قليلاً لفترة أطول.
ويتوقعون الآن حدوث 3 تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2025، بانخفاض من 4 في توقعاتهم لشهر ديسمبر/كانون الأول.
ويتوقعون أيضًا أن يظل التضخم "الأساسي"، الذي يستثني تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة، عند 2.6% بحلول نهاية عام 2024، ارتفاعًا من توقعاتهم السابقة البالغة 2.4%.
وفي يناير/كانون الثاني، بلغ التضخم الأساسي 2.8%، وفقًا للمقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، بحسب بيانات نقلتها أسوشيتد برس.
وبشكل عام، تشير توقعاتهم إلى أن صناع السياسات يتوقعون أن يستمر الاقتصاد الأمريكي في التمتع بمزيج غير عادي: سوق عمل واقتصاد صحيين جنبا إلى جنب مع التضخم الذي يستمر في التباطؤ - بشكل تدريجي أكثر مما توقعوا قبل 3 أشهر.
وقد ربط معظم الاقتصاديين اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في يونيو/حزيران باعتباره الوقت الأكثر ترجيحا للإعلان عن أول خفض لأسعار الفائدة، والذي سيبدأ في عكس 11 ارتفاعا فرضها منذ عامين.
وساعدت زيادات بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض التضخم السنوي من ذروته البالغة 9.1% في يونيو/حزيران 2022 إلى 3.2%. لكنها جعلت الاقتراض أكثر تكلفة بالنسبة للشركات والأسر.
ومن شأن تخفيضات أسعار الفائدة، مع مرور الوقت، أن تؤدي إلى انخفاض تكاليف قروض المنازل والسيارات، واقتراض بطاقات الائتمان والقروض التجارية. وقد تساعد أيضًا في محاولة إعادة انتخاب الرئيس جو بايدن، الذي يواجه استياءً شعبيًا واسع النطاق بسبب ارتفاع الأسعار ويمكن أن يستفيد من الهزة الاقتصادية الناجمة عن انخفاض معدلات الاقتراض.
وأشار تقريران حكوميان صدرا مؤخرا إلى تضخم أعلى من المتوقع. وأظهرت إحداهما أن أسعار المستهلك قفزت في الفترة من يناير/كانون الثاني إلى فبراير/شباط بما يتجاوز كثيراً ما يتسق مع هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي. وأظهر الثاني أن التضخم بالجملة جاء مرتفعا بشكل مدهش - وهي علامة محتملة على ضغوط التضخم والتي يمكن أن تتسبب في بقاء زيادات أسعار المستهلك مرتفعة.
وكان باول والمسؤولون الثمانية عشر الآخرون في لجنة تحديد أسعار الفائدة التابعة للاحتياطي الفيدرالي يدرسون كيف - أو ما إذا - يجب أن تؤثر هذه الأرقام على جدولهم الزمني لخفض أسعار الفائدة. والسؤال الرئيسي هو ما إذا كانوا قد أبقوا أسعار الفائدة مرتفعة بما يكفي لفترة كافية لترويض التضخم بشكل كامل.
وعلى الرغم من تراجع التضخم الاستهلاكي منذ منتصف عام 2022، إلا أنه ظل عالقا فوق مستوى 3%. وفي الشهرين الأولين من عام 2024، ظلت تكاليف الخدمات، مثل الإيجارات والفنادق والإقامة في المستشفيات، مرتفعة. ويشير ذلك إلى أن معدلات الاقتراض المرتفعة لم تكن كافية لإبطاء التضخم في قطاع الخدمات الضخم في الاقتصاد.
في حين أن رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي عادة ما يجعل الاقتراض أكثر تكلفة للمنازل والسيارات والأجهزة وغيرها من السلع باهظة الثمن، إلا أن تأثيره أقل بكثير على الإنفاق على الخدمات، والذي لا يتضمن عادة القروض. ومع استمرار صحة الاقتصاد، لا يوجد سبب مقنع لبنك الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة حتى يشعر أن التضخم تحت السيطرة بشكل مستدام.
وفي الوقت نفسه، يواجه البنك المركزي قلقاً منافسا: إذا انتظر طويلا قبل أن يخفض أسعار الفائدة، فإن فترة طويلة من تكاليف الاقتراض المرتفعة قد تؤدي إلى إضعاف الاقتصاد بشكل خطير، بل وربما تدفعه إلى الركود.
وحذر باول من مثل هذه النتيجة عندما أدلى بشهادته أمام اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ هذا الشهر. وقال إن بنك الاحتياطي الفيدرالي أصبح أكثر ثقة في أن التضخم مستمر في التباطؤ، حتى لو لم يكن في خط مستقيم.
في أغلب النواحي، يظل الاقتصاد الأمريكي في صحة جيدة إلى حد ملحوظ. يستمر أصحاب العمل في التوظيف، وتظل البطالة منخفضة، وتحوم سوق الأسهم عند مستويات قياسية. ومع ذلك، لا يزال متوسط أسعار المستهلك أعلى بكثير مما كان عليه قبل الوباء - وهو مصدر استياء للعديد من الأمريكيين، وهو ما سعى الجمهوريون إلى إلقاء اللوم فيه على بايدن.
وهناك دلائل على أن الاقتصاد قد يضعف في الأشهر المقبلة. فقد أبطأ الأمريكيون إنفاقهم في متاجر التجزئة في يناير/كانون الثاني وفبراير/شباط.
ووصل معدل البطالة إلى 3.9%، وهو مستوى لا يزال صحياً، ولكنه أعلى من أدنى مستوى له خلال نصف قرن في العام الماضي والذي بلغ 3.4%. وقد حدث قسم كبير من عمليات التوظيف في الأشهر الأخيرة في الحكومة والرعاية الصحية والتعليم الخاص، مع عدم إضافة العديد من الصناعات الأخرى أي وظائف إلا بالكاد.
وتحافظ البنوك المركزية الكبرى الأخرى أيضًا على أسعار الفائدة مرتفعة لضمان تحكمها الصارم في ارتفاع أسعار المستهلكين. وفي أوروبا، تتزايد الضغوط لخفض تكاليف الاقتراض مع انخفاض التضخم وتوقف النمو الاقتصادي.
ألمح زعيم البنك المركزي الأوروبي هذا الشهر إلى أن خفضًا محتملًا لسعر الفائدة قد يأتي في يونيو، بينما من غير المتوقع أن يفتح بنك إنجلترا الباب أمام أي خفض وشيك عندما يجتمع يوم الخميس.
aXA6IDMuMTUuMTQuMjQ1IA==
جزيرة ام اند امز
