ضغوط الأسعار تصدم «باول» وتصيب الفيدرالي الأمريكي بالإحباط

ظل مقياس التضخم الذي يتتبعه بنك الاحتياطي الفيدرالي عن كثب مرتفعا بشكل غير مريح في شهر مارس/آذار، ما يعزز على الأرجح إحجام بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب.

وأظهر تقرير الحكومة، الصادر يوم الجمعة، أن الأسعار ارتفعت بنسبة 0.3% في الفترة من فبراير/شباط إلى مارس/آذار، وهو نفس مستوى الشهر السابق.

كان هذا هو الشهر الثالث على التوالي الذي يتحرك فيه المؤشر بوتيرة أسرع مما يتوافق مع هدف التضخم البالغ 2% الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي.

• قرار الفائدة المحير.. «باول» يتحدث عن «الطريق الوعر» أمام التضخم

ومقارنة بالعام السابق، ارتفعت الأسعار بنسبة 2.7% في مارس/آذار، مقارنة بارتفاع سنوي بنسبة 2.5% في فبراير/شباط، وفقا لبيانات نقلتها وكالة "أسوشيتد برس".

بعد أن بلغ ذروته عند 7.1% في عام 2022، تراجع مؤشر التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل مطرد خلال معظم عام 2023، ومع ذلك، حتى الآن هذا العام، ظل المؤشر عالقا فوق المعدل المستهدف للبنك المركزي.

ارتفاع أسعار بعض السلع

وقد أدى ارتفاع أسعار الغاز وارتفاع أسعار وجبات المطاعم والرعاية الصحية وإصلاح السيارات والتأمين، من بين أمور أخرى، إلى إبقاء الوتيرة الإجمالية لزيادات الأسعار مرتفعة.

ومع الارتفاع الحاد في أسعار السيارات الجديدة في السنوات القليلة الماضية، ارتفعت تكاليف إصلاح واستبدال السيارات، وارتفع التأمين على السيارات، وهو المحرك الرئيسي للتضخم في الأشهر الأخيرة، بنسبة 8% في مارس/آذار مقارنة بالعام السابق.

وقالت الحكومة إن أسعار الغاز قفزت مرة أخرى الشهر الماضي، بزيادة 1.6% فقط في الفترة من فبراير/شباط إلى مارس/آذار.

حتى الآن في شهر أبريل/نيسان، ارتفعت أسعار الغاز بشكل أكبر إلى متوسط ​​وطني قدره 3.66 دولار للغالون، من 3.53 دولار قبل شهر.

ومع ذلك، لم تتغير أسعار البقالة الشهر الماضي وارتفعت بنسبة 1.5% فقط عن العام السابق.

وأظهرت بيانات التضخم يوم الجمعة، أنه باستثناء تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة، ارتفعت الأسعار "الأساسية" بنسبة 0.3% في الفترة من فبراير/شباط إلى مارس/آذار، دون تغيير عن الشهر السابق.

وبالمقارنة مع العام السابق، ارتفعت الأسعار الأساسية بنسبة 2.8% للشهر الثاني على التوالي.

يتتبع بنك الاحتياطي الفيدرالي عن كثب الأسعار الأساسية، والتي تميل إلى توفير قراءة جيدة بشكل خاص حول الاتجاه الذي يتجه إليه التضخم.

وأصبحت مقاييس التضخم المرتفعة بشكل مزمن مصدرا للإحباط بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي، الذي توقع صناع السياسات لديه في الشهر الماضي خفض سعر الفائدة القياسي 3 مرات هذا العام.

توقعات خفض الفائدة

ويتوقع معظم الاقتصاديين أن تبدأ التخفيضات في يونيو/حزيران، ومع ذلك، في الآونة الأخيرة، أشار العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي، بمن في ذلك الرئيس جيروم باول، إلى أنه ليس لديهم خطط فورية لخفض سعر الفائدة الرئيسي، وهي خطوة من شأنها أن تؤدي في النهاية إلى انخفاض أسعار الفائدة على الرهن العقاري وقروض السيارات وبطاقات الائتمان والعديد من القروض التجارية.

قال باول الأسبوع الماضي: "من الواضح أن البيانات الأخيرة لم تمنحنا ثقة أكبر" بأن التضخم أصبح تحت السيطرة الكاملة، و"بدلا من ذلك تشير إلى أنه من المرجح أن يستغرق الأمر وقتا أطول من المتوقع لتحقيق هذه الثقة".

وأضاف: "إذا استمر التضخم المرتفع يمكننا الحفاظ على المستوى الحالي (لأسعار الفائدة) طالما دعت الحاجة".

ويقول العديد من الاقتصاديين إنهم يعتقدون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد ينتهي به الأمر إلى خفض سعر الفائدة الرئيسي مرة أو مرتين فقط هذا العام، وربما يبدأ في سبتمبر/أيلول.

ويقول آخرون إنهم يعتقدون أن البنك المركزي قد لا يخفض سعر الفائدة القياسي على الإطلاق في عام 2024.

أحد الأسباب وراء بقاء التضخم مرتفعا بشكل مستمر هو أن العديد من الأمريكيين ما زالوا على استعداد للإنفاق حتى بأسعار أعلى.

وفي مارس/آذار، قفز الإنفاق الاستهلاكي بنسبة 0.8% للشهر الثاني على التوالي، وهو أعلى بكثير من معدل التضخم. وأكد رقم الإنفاق أنه حتى في حين تباطأ الاقتصاد الأمريكي في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2024، ظل الطلب الاستهلاكي صحيا، مما يشير إلى أن النمو الاقتصادي لا يزال يسير على المسار الصحيح.

وعلى الرغم من الضغوط التضخمية المستمرة، سمحت المكاسب القوية في الوظائف ومتوسط ​​الأجور للعديد من المستهلكين الأمريكيين بمواصلة الإنفاق بمعدل صحي، مما يدعم الاقتصاد الذي لا يزال متينا.

ويساعد ذلك في تفسير سبب قول مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي إنهم قادرون على الحفاظ على أسعار الفائدة على الاقتراض كما هي في الوقت الحالي.

تباطؤ الاقتصاد الأمريكي

أفادت الحكومة يوم الخميس، بأن الاقتصاد تباطأ في الأشهر الثلاثة الأولى من العام، لكن المستهلكين واصلوا تعزيز النمو من خلال إنفاقهم الثابت.

ابتداء من مارس/آذار 2022، رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي 11 مرة لمهاجمة أسوأ نوبة تضخم منذ 40 عامًا. وساعدت هذه الزيادات في أسعار الفائدة على تهدئة التضخم بشكل كبير حتى توقف الانخفاض في بداية هذا العام.

وتشكل مستويات الأسعار التي لا تزال مرتفعة تحديا لإدارة بايدن، التي سعت إلى المطالبة بالفضل في انخفاض التضخم. ويشير البيت الأبيض إلى أن معدل البطالة ظل أقل من 4% لأكثر من عامين، وهي أطول فترة من نوعها منذ الستينيات.

لكن أسعار المواد الغذائية والإيجار والغاز وغيرها من الضروريات لا تزال أعلى بنحو 20% إلى 30% مما كانت عليه قبل 4 سنوات، الأمر الذي أدى إلى توتر العديد من الأمريكيين بشأن الاقتصاد.

وعلى الرغم من ارتفاع متوسط ​​الأجر أيضا منذ ذلك الحين، فإن العديد من الأمريكيين يشعرون أنهم حصلوا على رواتبهم الأكبر، فقط لكي تؤدي الأسعار المرتفعة إلى تقويض هذه المكاسب.

مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي

ويميل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تفضيل مقياس التضخم الذي أصدرته الحكومة يوم الجمعة (مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي) على مؤشر أسعار المستهلك الأكثر شهرة.

يحاول مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي أن يأخذ في الاعتبار التغيرات في كيفية تسوق الناس عندما يقفز التضخم.

ويمكنه، على سبيل المثال، تسجيل الوقت الذي يتحول فيه المستهلكون من العلامات التجارية الوطنية الأعلى سعرا إلى العلامات التجارية الرخيصة في المتاجر.

بشكل عام، يميل مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي إلى إظهار معدل تضخم أقل من مؤشر أسعار المستهلك. ويرجع ذلك جزئيا إلى أن الإيجارات، التي كانت مرتفعة، تحمل ضعف وزن مؤشر أسعار المستهلكين الذي تحمله في المؤشر الذي صدر يوم الجمعة.