أوروبا على أعتاب خفض الفائدة.. بيانات التضخم تثير شهية البنك المركزي
انخفض التضخم الذي ضغط على المتسوقين الأوروبيين أكثر من المتوقع في مارس/أذار إلى 2.4%، مع تراجع ارتفاع التكاليف في قطاع البقالة واتجاه ارتفاع الأسعار الإجمالي إلى الانخفاض في أكبر اقتصادين، ألمانيا وفرنسا.
وجاء الرقم السنوي للدول العشرين التي تستخدم عملة اليورو أقل من نسبة 2.5% التي توقعتها الأسواق المالية، وهو ما يجعل البنك المركزي الأوروبي أقرب من أي وقت مضى إلى هدف التضخم البالغ 2%.
لكن المحللين يقولون إن الانخفاض من 2.6% في فبراير/شباط، على الرغم من الترحيب به، لن يكون كافيا على الأرجح لدفع أول خفض لسعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي.
وقال العديد من المحللين إن مجلس تحديد سعر الفائدة بالبنك يجتمع الأسبوع المقبل، ولكن من غير المتوقع أن يتم التخفيض الأول في تكاليف الاقتراض حتى يونيو/حزيران على الرغم من فشل الاقتصاد في النمو.
وفقا لبيانات أسوشيتد برس، انخفض تضخم أسعار المواد الغذائية إلى 2.7% من 3.9%، وانخفضت أسعار الطاقة بنسبة 1.8%، وفقا للأرقام الصادرة يوم الأربعاء عن يوروستات، وكالة الإحصاءات التابعة للاتحاد الأوروبي. وفي الوقت نفسه، تراجع التضخم الأساسي، الذي يستثني تكاليف الغذاء والطاقة المتقلبة، إلى 2.9% من 3.1% في فبراير/شباط.
وانخفض التضخم السنوي إلى 2.3% في ألمانيا من 2.7% في الشهر السابق وإلى 2.4% في فرنسا من 3.2%. وقال كارستن برزيسكي، الرئيس العالمي للاقتصاد الكلي في بنك ING، إن البيانات الواردة من ألمانيا أكبر اقتصاد في أوروبا "تجلب بعض الارتياح للبنك المركزي الأوروبي".
لكن أسعار الخدمات، التي تشمل كل شيء من تذاكر السينما إلى الرعاية الطبية، لا تزال مرتفعة، ويقول المحللون إن مسؤولي البنك المركزي الأوروبي سيرغبون في رؤية أحدث الأرقام بشأن زيادات الأجور.
وقال روري فينيسي، كبير الاقتصاديين في أكسفورد إيكونوميكس: "نعتقد أن البنك المركزي الأوروبي سيبدأ بتخفيض أسعار الفائدة في يونيو/حزيران".
وأضاف: "بينما تراجع التضخم الأساسي، فإن عناد تضخم الخدمات ورغبة البنك المركزي الأوروبي في الحصول على مزيد من بيانات الأجور يجعل خفض سعر الفائدة في أبريل/نيسان غير مرجح."
ومن المتوقع أيضا أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام. وقد اقترح مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي 3 تخفيضات في أسعار الفائدة، حتى مع تباطؤ انخفاض التضخم هناك.
وفي أوروبا، ارتفع التضخم إلى مستوى قياسي بلغ 10.6% في أكتوبر/تشرين الأول 2022 بعد أن قطعت روسيا معظم إمداداتها من الغاز الطبيعي إلى القارة بسبب الحرب في أوكرانيا، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الطاقة بشكل كبير وتسبب في أزمة تكلفة المعيشة.
إلى جانب فقدان إمدادات الغاز المعقولة التكلفة اللازمة لتدفئة المنازل وتوليد الكهرباء ومصانع الطاقة، أدى التعافي من الوباء أيضًا إلى إجهاد سلاسل التوريد، مما ساعد على ارتفاع التضخم.
وقد خفت حدة ضغوط الأسعار، لكن العمال الآن يضغطون من أجل زيادة الأجور للتعويض عن القوة الشرائية المفقودة. وقد أدى ذلك إلى تباطؤ انخفاض التضخم وترك البنك المركزي الأوروبي حذرا من خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر جدا.
وسرعان ما رفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة الرئيسي من سالب 0.5% إلى مستوى قياسي بلغ 4% بين يوليو/تموز 2022 وسبتمبر/أيلول 2023. ويعمل رفع أسعار الفائدة على محاربة التضخم من خلال جعل الائتمان لشراء الأشياء أكثر تكلفة، مما يؤدي إلى انخفاض الإنفاق وتخفيف الضغوط على الأسعار.
ولكن رفع أسعار الفائدة من الممكن أن يعيق النمو الاقتصادي أيضا، وقد تحول التركيز الآن إلى الموعد الذي سيعلن فيه البنك المركزي الأوروبي انتصاره على التضخم ويبدأ في خفض أسعار الفائدة لدعم الاقتصاد المتعثر.
وجاء التباطؤ في الوقت الذي استنزف فيه التضخم جيوب المستهلكين من القوة الشرائية وبدأ ارتفاع أسعار الفائدة.
ولم ينمو اقتصاد منطقة اليورو في الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2023، ومن المقرر صدور أرقام الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام في 30 أبريل/نيسان.
