باختصار.. هل تنتهي حمى التضخم في أمريكا؟

بعد عامين من التضخم المرتفع في الولايات المتحدة، وبيانات إيجابية أخيرة، هل بدأت تنهار حمى التضخم في أمريكا؟

وبلغت الزيادة المسجلة في التضخم الأساسي في أمريكا على أساس شهري في يونيو/ حزيران 0.2٪ ليسجل معدل التضخم أبطأ وتيرة له في أكثر من عامين والسؤال الذي يطرح نفسه هل بدأت تنهار حمى التضخم في أمريكا أخيرًا؟ هذا ما تساءل عنه تحليل نشرته مجلة الإيكونوميست. 

• "العين الإخبارية" ترصد قائمة المخاوف من قرار الفيدرالي الأمريكي

البيانات الجديدة

وتباطأ مؤشر التضخم، الذي ارتفع بنسبة 3٪ فقط على أساس سنوي في يونيو/حزيران، متراجعا من أعلى مستوياته البالغة 9٪ في يونيو/حزيران 2022 ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى انخفاض أسعار الطاقة. 

وانخفضت أسعار قطاع الخدمات الأساسية باستثناء الإسكان - وهي فئة يشير إليها جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، كمؤشر على زخم التضخم - بشكل طفيف في يونيو/حزيران مقارنة بشهر مايو/أيار.

ورغم هذه البيانات الإيجابية، قرر الاحتياطي الفيدرالي قبل أيام رفع أسعار الفائدة بمعدل ٢٥ نقطة أساس في اجتماعه قبل أيام. 

ويوجد الكثير من الأمور التي تدخل في اعتبار صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي قبل اتخاذ قرارهم، بدءًا من سوق العمل والذي سلطت مجموعة من المؤشرات الضوء على قوته وكفاءته.

فلكل شخص عاطل عن العمل في أمريكا، هناك 1.6 وظيفة متاحة، وهي نسبة أقل قليلاً منذ منتصف عام 2022، لكنها تتجاوز بكثير مستويات ما قبل جائحة كوفيد. 

وأضاف الاقتصاد الأمريكي ما يقرب من 4 ملايين وظيفة منذ فبراير/شباط 2020 ، مما يشير إلى أن التوظيف فوق مستويات الاتجاه طويل الأجل. 

ضيق التفاوت في الدخل

ومن وجهة نظر العمال، فإن اتساع نطاق التوظيف هو موضع ترحيب حيث كان نمو الأجور سريعًا بالنسبة لوظائف قطاع الخدمات التي تتطلب تعليمًا أقل، مثل البناء، وهذا ساعد في تضييق التفاوت في الدخل وبالتالي يستفيد الأشخاص ذوو التعليم الأقل من سوق العمل القوي حيث بلغ معدل البطالة للأمريكيين السود 4.7٪ في أبريل/نيسان الماضي وهو مستوى قياسي منخفض.

قوة سوق العمل وارتفاع الأسعار

ولكن هل تؤدي قوة سوق العمل إلى ارتفاع الأسعار على نطاق أوسع؟. كتبت الإيكونوميست أنه على سبيل المثال، ارتفعت الأجور لكل ساعة في يونيو/حزيران بوتيرة قدرها 4.4٪، بما يتوافق مع معدل تضخم أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. 

وتشير المقاييس الأخرى إلى أن الاتجاه الصعودي قد يكون أكثر حدة حيث كشف تقرير صادر عن الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا إلى نمو سنوي للأجور يبلغ 6٪ هذا العام.

وعلى الرغم من التباطؤ الأخير في التضخم فإن وضع التوظيف القوي تضمن استئناف بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة بعد توقف قصير الشهر الماضي. 

وإذا تراجع التضخم مرة أخرى في يوليو/ تموز وأغسطس/ آب، فسوف يتعرض الفيدرالي الأمريكي لضغوط شديدة لوقف دورة التشديد ولكن يجب التأكد أولا من خلال ثلاثة تقارير متتالية تشير إلي ضعف التضخم.