«البترويوان» يزاحم «البترودولار».. هل تكسر الصين هيمنة «الملك»؟

تسببت هيمنة الدولار الأمريكي في مشكلات متزايدة للاقتصادات في جميع أنحاء العالم، ونتيجة لذلك، هناك تيار متزايد من الاهتمام بإيجاد عملات احتياطية بديلة.

لعقود من الزمن سعت الصين نحو تدويل اليوان، ولكن التقدم نحو تحقيق هذا الهدف كان بطيئا إلى حد كبير.

وفقا لجمعية الاتصالات المالية العالمية بين البنوك (SWIFT) اعتبارا من عام 2022، احتل اليوان المرتبة الخامسة، بحصة سوقية تزيد على 2% متقدما قليلا على الدولار الكندي وخلف الين.

• مملكة الألماس في أفريقيا.. بوتسوانا من الفقر المدقع إلى الثروة

وعلى سبيل المقارنة، استخدم ما يقرب من 42% من المدفوعات عبر الحدود الدولار الأمريكي في التسوية في حين استخدم نحو 36% اليورو، وظلت حصة اليوان مستقرة خلال السنوات القليلة الماضية.

"سويفت" هي خدمة مراسلة وليست نظام تسوية، وتسجل بياناتها كل المعاملات التي تستخدم الخدمة، بما في ذلك حصة كبيرة من نظام المدفوعات الدولية الصيني (CIPS) في الصين، ولكن من الواضح أنه لا يشمل المعاملات التي تنطوي على اقتصادات خاضعة حاليا للعقوبات، وبالتالي لا تستخدم خدمة الرسائل سويفت.

ما هي المكانة التي يحتلها اليوان في التجارة العالمية؟

ومع ارتفاع قائمة البلدان الخاضعة للعقوبات، تتضاءل دقة البيانات المتعلقة بالاستخدام الدولي لليوان في التجارة، وهذا يعني أن تقديرات استخدام اليوان في التجارة قد تكون أقل من قيمتها الحقيقية بمقدار نقطة مئوية أو نحو ذلك، وفقا لمؤسسة Hinrich Foundation، وهي منظمة مقرها آسيا تعمل على تعزيز التجارة العالمية المستدامة من خلال البحث والتعليم.

أدت الحرب الروسية في أوكرانيا إلى فرض عقوبات اقتصادية صارمة على روسيا من قبل الدول الغربية ودول أخرى، ولذلك انضمت روسيا إلى قائمة الدول المنتجة للنفط الخاضعة للعقوبات حاليا، ولعل الأمر الأكثر أهمية هو أن مصادرة الأصول الناجمة عن العقوبات أدت إلى تفاقم المخاوف القائمة بين بعض البلدان من احتمال اعتمادها بشكل مفرط على نظام الدولار.

وعلى هذه الخلفية، زار الرئيس الصيني شي جين بينغ المملكة العربية السعودية في نهاية عام 2022، وفي خطاب شي، أوضح طموحات الصين المتعلقة بالبترو اليوان وأن الصين ترغب في "نموذج جديد للتعاون الشامل في مجال الطاقة" وأن "منصة تبادل النفط والغاز الطبيعي في شنغهاي سيتم استخدامها لتسوية اليوان في الصين"، وذلك وفقا لـ"China Daily".

ما يقترحه الرئيس الصيني يتلخص في إقامة علاقة تكافلية مع بعض من أكبر موردي النفط للصين، حيث تدفع الصين ثمن وارداتها باليوان. وفي المقابل، توفر الصين السلع الرأسمالية والخبرة لمساعدة هذه الاقتصادات على الابتعاد عن النفط والغاز.

• رحيل «عنان الجلالي» ملهم الملوك والرؤساء.. قصة نجاح مصرية من الصفر إلى العالمية (صور)

هذه علاقة اقتصادية لا يحتاج الدولار الأمريكي والنظام المالي الغربي إلى لعب أي دور فيها، مما يؤدي إلى تحصين كلا الطرفين من التهديد بفرض عقوبات أمريكية، ووضع البترويوان كتحدي للبترودولار.

لذا فإن السؤال هو: هل يؤدي الاستخدام المتزايد للعقوبات من قِبَل الدول الديمقراطية، جنباً إلى جنب مع توثيق العلاقات الجيوسياسية بين الصين ودول الخليج، إلى تحقيق الاختراق الذي تتوق إليه الصين في مجال تدويل الرنمينبي؟

ما هي الأسباب التي جعلت الدولار يتفوق في التجارة الدولية والتدفقات المالية؟

عندما انهار نظام بريتون وودز، نظام الإدارة النقدية الذي ابتكرته الاقتصادات الغربية، في أوائل سبعينيات القرن العشرين، كانت الولايات المتحدة تمثل نحو 30% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي و14% من التجارة العالمية، وفقا لبيانات البنك الدولي، كما أنها تمثل حوالي 50% من تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر العالمية الصادرة، وفقا لبيانات "مؤتمر الأمم المتحدة للتجارة والتنمية"، ولذلك كانت الاقتصاد العالمي المهيمن وأكبر لاعب دولي.

وكان الدولار الأمريكي أيضاً قابلا للتداول بحرية في عصر حيث كانت ضوابط رأس المال شائعة، وكانت قيمته مدفوعة بالسوق، الأمر الذي أعطى الثقة لحاملي الدولار المحتملين في أن قيمته تعكس ظروف العرض والطلب الواسعة.

وكانت الولايات المتحدة سوقا مفتوحة نسبيا أمام المصدرين، وكانت مستعدة لتحمل عجز في الحساب الجاري، مما جعل من السهل نسبيا كسب الدولارات من خلال التجارة. وباعتبارها المستثمر العالمي المهيمن، يمكن للولايات المتحدة أن تجعل الدولارات يمكن الحصول عليه من خلال حسابات رأس المال أيضا.

وأدت أهمية الولايات المتحدة كقوة مهيمنة اقتصاديا إلى قيام عدد كبير من البلدان بتحديد أسعار صرف عملاتها مقابل الدولار الأمريكي، سواء بشكل رسمي أو غير رسمي، مما يعني أنها بحاجة إلى مخزون من احتياطيات النقد الأجنبي بالدولار الأمريكي لتخفيف التقلبات قصيرة المدى، وهو ما جعل الدولار الأمريكي العملة العالمية المهيمنة.

وكان اتساع وعمق أسواق رأس المال الأمريكية يعني أن الدولار كان العملة الواضحة للإقراض وجمع رأس المال عبر الحدود، وكانت الولايات المتحدة تمتلك البنية التحتية المالية اللازمة لتسهيل استخدام الدولار في جميع أنحاء العالم.

هل ما زال الدولار يحافظ على هذه الهيمنة؟

من الواضح أن بعض الخصوصيات التي أدت إلى هيمنة الدولار على التمويل والتجارة الدوليين قد تضاءلت، حيث تم تخفيض أو إلغاء ضوابط رأس المال إلى حد كبير في أجزاء كبيرة من العالم باستثناء الصين.

ولم تعد الولايات المتحدة هي المهيمنة وحدها فيما يتعلق بالاستثمار أو الناتج المحلي الإجمالي العالمي.

وأصبحت الصين هي الشريك التجاري الأكثر أهمية بالنسبة للغالبية العظمى من البلدان، وينطبق هذا بشكل خاص على تجارة السلع الأساسية.

هل يشكل "البترويوان" تغييرا كبيرا فيما يتعلق بتدويل اليوان؟

في عام 2021، قبل الحرب الروسية في أوكرانيا، والتي عززت أسعار المواد الهيدروكربونية وبالتالي قيمة التجارة، استوردت الصين ما يزيد قليلا على 400 مليار دولار أمريكي من الوقود المعدني، وفقا لبيانات "UN Comtrade".

ويمثل هذا أقل من 2% من الصادرات العالمية، التي بلغ مجموعها أكثر من 22 تريليون دولار أمريكي.

وفي حين كانت روسيا والمملكة العربية السعودية والعراق أكبر 3 موردين للصين، فإن 45 مليار دولار جاءت في واقع الأمر من الديمقراطيات الغربية، مثل الولايات المتحدة، وأستراليا، وكندا، والمملكة المتحدة.

وبالإضافة إلى الوقود المعدني والمنتجات ذات الصلة، استوردت الصين ما قيمته 270 مليار دولار أمريكي من الخامات السلعية، وفقا لبيانات "UN Comtrade"، وجاء حوالي 40% من حيث القيمة من أستراليا، بينما يمثل الجنوب العالمي معظم الباقي.

حتى في ما يتعلق بالوقود، إذا تمكنت الصين من التوصل إلى تسوية حصرية باليوان لهذه التجارة، فإنها لن تتمكن من إحراز تقدم كبير من حيث إزاحة هيمنة الدولار على المعاملات الدولية.

هل يتحول اليوان إلى بديل جذاب؟

في عام 2021، بلغ إجمالي التجارة التي تشمل الصين (الصادرات والواردات الصينية) أكثر من 6 تريليونات دولار أمريكي، أو نحو 27% من التجارة العالمية، ولكن جميع الصادرات تقريبا كانت عبارة عن منتجات مصنعة تتضمن مدخلات من أماكن أخرى، وفقا لبيانات "UN Comtrade".

وترتبط تجارة الصين بشكل وثيق مع الشركاء التجاريين في شمال آسيا (اليابان، وكوريا الجنوبية، وتايوان)؛ مع الاتحاد الأوروبي؛ والولايات المتحدة، وهؤلاء الشركاء التجاريون ليسوا معرضين بشكل خاص لخطر العقوبات الأمريكية، وبالتالي ليس لديهم سبب وجيه للتخلي عن معيار الدولار.

جزء من منطق إصدار الفواتير وتسوية التجارة بعملة واحدة هو أن المشاركين الوسيطين في سلسلة التوريد يمكنهم بسهولة إدارة الإيرادات مقابل التكاليف من خلال التأكد من أن كليهما مقومان بنفس العملة، وبالتالي إزالة مخاطر سعر الصرف.

ولكي يتمكن الدولار من اكتساب حصة سوقية كبيرة في التجارة الدولية، فسوف يكون لزاما على الصين أن تقنع عملائها ومورديها للسلع الوسيطة بأن الدفع باليوان أكثر كفاءة من الدفع بالدولار. وهذا طلب كبير لثلاثة أسباب.

أولا، يجب أن يكون هناك سبب مقنع للتغيير، إذا كانت العملة الرقمية للبنك المركزي أو غيرها من الابتكارات في مجال المدفوعات عبر الحدود توفر مكاسب كبيرة في الكفاءة، فقد يكون ذلك مفيدا، لكن هذا لم يحسم بعد.

ثانياً، لا يمكن اختبار القيمة الدولية لليوان وفقاً لظروف السوق، وذلك لأن ضوابط رأس المال التي تفرضها الصين وسياسة بنكها المركزي المتمثلة في إدارة سعر الصرف عن كثب تعني أن سعر الصرف السائد لا يتم تحديده بواسطة السوق بنفس الطريقة التي تحدد بها أسعار صرف الدولار أو اليورو.

وأخيرا، فإن ضوابط رأس المال في حد ذاتها من المحتمل أن تؤدي إلى تقليص فائدة الاحتفاظ باليوان.

والطريق البديل لتحقيق مكاسب كبيرة في حصة السوق لليوان في المعاملات الدولية هو من خلال اعتماد دول ثالثة للتجارة فيما بينها (على سبيل المثال، روسيا وإيران، أو داخل رابطة أمم جنوب شرق آسيا، أو التجارة داخل أفريقيا).

وأفضل مؤشر على أن هذا قد يكون على وشك الحدوث على أي نطاق هو أن تتخلى هذه البلدان عن أسعار الصرف المحددة في مقابل الدولار أو اليورو، وهذا لم يحدث بعد.

وإذا تمكنت الصين، كما يبدو مرجحا، من استيراد المزيد من نفطها وخاماتها في مقابل اليوان، فسوف يلعب اليوان دورا أعظم في النظام التجاري العالمي في المستقبل. ومع ذلك، فإن مكاسب حصة السوق ستكون متواضعة نسبيا، وربما تأخذ اليوان إلى الثلث البعيد من حيث الحصة.

ومع ذلك، فإن استقراء هذا الاحتمال للتنبؤ بنهاية الدولار باعتباره العملة الاحتياطية العالمية ووسيلة التبادل المفضلة في المعاملات الدولية يبدو بعيد المنال.