الفيدرالي الأمريكي يخطف أنظار العالم.. والتضخم صاحب الكلمة الأولى
بعد 3 تقارير متتالية عن التضخم الأمريكي أكثر سخونة من المتوقع، أصبح مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أكثر حذرا بشأن احتمال تخفيض أسعار الفائدة هذا العام.
والسؤال الأهم، بعد أن ينتهي اجتماع المركزي الأمريكي اليوم الأربعاء، هل سيستمر جيروم باول رئيس الاحتياطي الفيدرالي في الإشارة إلى تخفيضات أسعار الفائدة على الإطلاق هذا العام؟
يتصور المتداولون في وول ستريت الآن خفضا واحدا فقط لسعر الفائدة هذا العام إلى سعر الفائدة القياسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والذي يبلغ الآن أعلى مستوى له منذ 23 عاما عند 5.3% بعد 11 ارتفاعا انتهى في يوليو/تموز الماضي.
وخفض المتداولون توقعاتهم بشكل حاد منذ بداية عام 2024، عندما كانوا يتوقعون ما يصل إلى 6 تخفيضات في أسعار الفائدة.
ما توقعات صناع السياسات؟
وحتى الاجتماع الأخير للاحتياطي الفيدرالي في 20 مارس/أذار، توقع صناع السياسات أنفسهم 3 تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2024.
ومن شأن تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي أن تؤدي، بمرور الوقت، إلى خفض تكاليف الاقتراض بالنسبة للمستهلكين والشركات، بما في ذلك الرهون العقارية وقروض السيارات وبطاقات الائتمان.
وفقا لأسوشيتد برس، يقول معظم الاقتصاديين إنهم ما زالوا يتوقعون تخفيضين هذا العام. لكن الكثيرين يعترفون بأنه من الممكن إجراء تخفيض واحد أو حتى عدم إجراء تخفيضات على الإطلاق.
إلى أين وصل التضخم؟
والسبب هو أن التضخم المرتفع أصبح أكثر ثباتا مما توقعه أي شخص تقريبا، وفقا للمقياس المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، وصل التضخم إلى معدل سنوي 4.4% في الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام، ارتفاعا من 1.6% في الربع الأخير من عام 2023 وأعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
وفي الوقت نفسه، أصبح الاقتصاد أكثر صحة والتوظيف أقوى مما توقعه معظم الاقتصاديين في هذه المرحلة. وظل معدل البطالة أقل من 4% لأكثر من عامين، وهي أطول فترة من نوعها منذ الستينيات.
خلال الربع الأول من العام الجاري، أنفق المستهلكون بوتيرة قوية، ونتيجة لذلك، أوضح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ومسؤولون آخرون في بنك الاحتياطي الفيدرالي أنهم ليسوا في عجلة من أمرهم لخفض سعر الفائدة القياسي.
ماذا قال باول؟
وفي أحدث تصريحاته قبل أسبوعين، أشار باول إلى أن وتيرة زيادات الأسعار أدت بشكل أساسي إلى تقويض ثقة مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي في أن التضخم يتجه بثبات إلى هدفه، مما يجعل تخفيض أسعار الفائدة في أي وقت قريب أقل احتمالا.
وقال أيضا إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتخلى عن أي تخفيضات في أسعار الفائدة طالما ظل التضخم مرتفعا. لكنه توقف عن الإشارة إلى أن أي زيادات جديدة في أسعار الفائدة كانت قيد النظر.
وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي: "إذا استمر التضخم المرتفع، فيمكننا الحفاظ على المستوى الحالي (لأسعار الفائدة) طالما دعت الحاجة".
ويتوقع معظم الاقتصاديين أن يعزز باول هذه الرسالة خلال المؤتمر الصحفي الذي سيعقده بعد انتهاء اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء. لكنه لا يزال بإمكانه الذهاب إلى أبعد من ذلك.
ما رؤية الخبراء؟
خلال مؤتمره الصحفي الأخير في مارس/أذار، على سبيل المثال، قال باول إن سعر بنك الاحتياطي الفيدرالي "من المرجح أن يكون في ذروته" وأنه "إذا تطور الاقتصاد على نطاق واسع كما هو متوقع، فمن المرجح أن يكون من المناسب" البدء في خفض أسعار الفائدة هذا العام.
إذا تجنب باول تكرار هذا الشعور هذه المرة، فقد يشير ذلك إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي من غير المرجح أن يخفض سعر الفائدة القياسي هذا العام.
وعلى الرغم من أن النمو الاقتصادي وصل إلى معدل سنوي قدره 1.6% فقط في الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام، وهو تباطؤ عن الربع السابق، إلا أن الإنفاق الاستهلاكي نما بوتيرة قوية، وهي علامة على أن الاقتصاد سيستمر في التوسع.
وقد دفعت هذه القوة المستمرة بعض المسؤولين في بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التكهن بأن المستوى الحالي لأسعار الفائدة قد لا يكون مرتفعا بالقدر الكافي لإحداث التأثير المهدئ للاقتصاد والتضخم الذي يحتاجون إليه. وإذا كان الأمر كذلك، فقد يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى العودة إلى رفع أسعار الفائدة في مرحلة ما.
قالت ميشيل بومان، عضو مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي، في أوائل أبريل/نيسان: "ما زلت أرى خطر أننا قد نحتاج في اجتماع مستقبلي إلى زيادة (أسعار الفائدة) بشكل أكبر إذا توقف التقدم بشأن التضخم أو حتى انعكس".
